我們最近與豪華汽車經銷商的行業專家進行了訪談，以下是主要收穫。
　　主機厂的支持有限。由於中國汽車行業激烈的價格戰，經銷商不得不大幅降價以吸引客戶。寶馬和奥迪等一些品牌已經提供了多輪對經銷商的補貼。補貼後，經銷商的新車銷售業務僅能實現盈虧平衡。由於需求不佳，保時捷經銷商的新車銷售毛利率急劇下降。保時捷目前不願提供補貼，儘管有報告指出部分經銷商已向地區管理層提出抗議。鑑於保時捷目前正在與經銷商進行談判，補貼可能即將到來。
　　售後利潤抵消了新車銷售的損失。大多數經銷商的新車銷售業務都處於虧損狀態，只有在利潤豐厚的售後服務的幫助下才能實現净利潤的收支平衡。然而，售後的利潤率也有所下滑，從45%左右下滑至40%，因途虎等售後連鎖店的競爭以及消費情緒低迷。
　　我們的觀點：我們預計豪華汽車經銷商行業將繼續重塑結構，因爲外國豪華品牌缺乏電動車車型和中國經濟低迷而面臨挑戰。在該板塊中，考慮到它們的相對表現和市場地位，我們的偏好順序是永達>中升>美東。
　　（研究部）