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　　知乎(2390.HK)：一季度業績符合預期
　　中國領先的線上內容社群知乎公佈一季度業績，營收同比降3%，經營虧損擴大4%至人民幣1.65億元，基本符合預期。儘管收入略有下降，但知乎的毛利率比去年同期提高了5個百分點，淨虧損比去年同期收窄9%。活躍用戶下降15%至8,900萬，但訂閱會員仍持平於1,480萬左右（環比+2%），會員收入保持穩定。截至3月底，知乎在手净現金為52.2億元人民幣，相當於每股淨現金18.53元人民幣，股價為8.43港元。管理層強調，他們將繼續提高營運效率並減少虧損。公司也宣布延長股票回購計劃，我們預計短期內將對股價有益。在電話會議上，管理層表示，他們的「AI搜尋」功能將於6月底在PC平臺上發佈，預計將幫助用戶提升生產力和效率。管理層有信心在四季度實現單季度調整後盈利。（研究部）