白银市场简报
　　【聚焦关键词:美国通胀降温，白银上涨可期】
　　上周现货白银上涨，涨幅1.32%，收于29.542美元/盎司。内盘方面，白银T+D下跌，跌幅5.39%，收于7753元/千克。总体上，美国通胀降温令白银获得一定支撑。后市来看，我们认为:通胀降温的逻辑下，白银的上涨通道仍然敞开大门。
　　美国劳工统计局公布数据显示，美国5月CPI同比增长3.3%，较前值和预期值3.4%小幅下降;5月CPI环比增长0%，低于预期0.1%，也较前值明显放缓，为2022年7月以来最低水平。其中，能源仍是拖累CPI环比上涨的最大因素。剔除食品和能源成本后5月核心CPI同比增长3.4%，低于预期3.5%，也低于前值3.6%，为三年多以来的最低水平;5月核心CPI环比增速从4月份0.3%下降至约0.2%，实际值为0.16%，弱于预期的0.3%。美联储关注的超级核心通胀也有所降温，环比下跌0.05%，为自2021年9月以来的首次下跌，由运输服务成本下跌带动，但同比水平仍高于5.0%。分项来看，能源指数本月下跌2%，汽油指数下跌3.6%，燃油指数下降0.4%。住房成本是服务业中最大的类别，连续第四个月上涨0.4%，交通服务继前月上涨0.9%之后，5月下降0.5%。新车指数环比下降0.5%，而二手车指数扭转了跌势，医疗护理商品价格大幅上涨。总体上，在数据发布后市场完全消化了美联储11月降息的可能性，并且预计年内会有两次25个基点的降息行动，交易员还将9月降息的概率上调至72%。综上，我们认为随着降息的迫近，银价有望继续上涨。
　　交易数据方面，全球最大白银ETF-iShares Silver Trust持仓1.32万吨，环比上涨0.39%。在Comex白银期货交易头寸上，非商业多头持仓环比下降3126张，当前多头持仓数为8.86万张。非商业空头持仓数据上，空头持仓环比下降2346张，最新空头持仓为3.22万张。在净头寸方面，净头寸下降780张，最新净头寸为净多头5.64万张。国内白银库存数据上，上金所指定仓库白银库存1322.34吨，周环比下降16.39%。上期所白银库存733.9吨，周环比下降6.97%。综上，我们依然看多后市白银走势。
　　综上所述，由于工业需求疲软，白银表现逊于黄金。随着全球经济出现拐点，银含量更高的下一代太阳能电池板越来越受欢迎，其他新兴科技也在不断涌现。所有这些都可能吸引更多投资者进入市场，形成一个推高价格的良性循环。故我们认为在降息的基本面大背景下，白银依然有上涨的空间。