5月信用债融资季节性回落，当月共发行信用债7356亿元，环比减少6652亿元，但同比增加376亿元；净融资427亿元，环比减少1016亿元、同比增加2084亿元。5月城投债和产业债融资表现延续分化：城投债发行量环比、同比减少，净融资连续第四个月为负，融资缺口环比收窄；5月信用债发行利率低位下行，继续提振产业债融资需求，当月产业债发行量和净融资虽环比减少，但高于2019年以来的同期水平。
　　发行结构方面，分评级看，5月仅AAA级发行量同比增加。其中，各评级城投债净融资缺口环比收窄，1-5月累计净融资均为负；各评级产业债净融资环比减少、同比增加，1-5月累计净融资同比均增长。分企业性质看，5月央企债净融资环比逆势增长，广义民企债净融资转负。分券种看，5月各券种发行量环比均下降，中票和（超）短融净融资环比减少。
　　分省份看，5月多数省份城投债发行量和净融资环比、同比均下降；17个省份净融资为负，河南、天津、江苏等省份净融资同比降幅较大；1-5月累计，多数省份城投债净融资低于去年同期，20个省份累计净融资为负。
　　产业债方面，5月多数行业信用债发行量环比下降，建筑装饰、交通运输、房地产等行业环比降幅较大；有16个行业净融资为正，其中公用事业、非银金融、石油石化、煤炭等行业净融资规模较大，房地产、食品饮料、社会服务等行业净融资为负。1-5月累计，多数行业信用债发行量高于去年同期，仅石油石化、国防军工2个行业净融资为负。