透过财政存款看本轮化债进程
　　14省存款余额实现正增长，4省涨幅超七成。截至2024年4月，全国28个省级行政区披露地方财政性存款余额，其中上海市存款余额达到6299亿元，是全国唯一超过6000亿元的省份，远超第二名江苏（3571亿元）与第三名广东（3123亿元）。从相对增速来看，28个样本省份中，有14个省份财政存款余额实现同比增长，其中天津、广西、贵州与海南增速显著较高，均在70%以上，天津市最高录得199%。
　　23年重点省份财政周转率下降0.33次。2023年，山东（12.2次）、广西（11.9次）与海南（11.4次）财政存款周转率位列前3，地方财政可能存在紧平衡。从变化来看，广西、贵州与云南3地财政周转率较2022年大幅降低，而山东、吉林、四川、重庆与安徽等地，周转率存在不同程度的提升，表明财政紧缺程度有进一步提升；对比重点省份与非重点省份，2023年28个省份中，重点省份的财政周转率录得6.16次，而非重点省份则为5.93次，重点省份虽然仍然高于非重点省份，但前者相较于2022年环比下降0.33次，降幅明显高于后者的0.04次。
　　地方财政“余粮”还能支撑多少债务本息？
　　6省政府债务覆盖率超20%。2023年数据显示，除西藏外，其他省份财政存款均无法对政府性债务全额覆盖，其他省份中，上海覆盖率为66%，明显高于其他省份，处于第二梯队，覆盖率超过20%的省份还包括青海、宁夏、山西与新疆。
　　9省城投债务本金覆盖率超20%。2023年28个样本省份中，财政存款均值对城投有息债务余额的覆盖率高于100%的仅有西藏与青海两地，宁夏次之位列第三，覆盖率为86%，高于其他省份，另有黑龙江、内蒙古、上海、海南、新疆与山西等地覆盖率高于20%。
　　23省城投债务利息覆盖率超100%。2023年数据显示，全部28个样本省份中，仅天津（95%）、四川（94%）、广西（91%）、江苏（83%）与山东（71%）5个地区无法做到全额覆盖。
　　风险提示：信用债违约风险。