债市多项技术面指标给出积极信号
　　本周债市收益率曲线呈现牛陡。从长端收益率来看，10Y活跃券240004收益率稳定在2.30%，而新券240011则下行至2.28%，曲线整体呈现牛陡，而30Y-10Y利差小幅压降，同时本周债市多项技术面指标回暖，从分项上看：
　　第一，债市杠杆率大幅攀升。本周债市杠杆率录得107.63%，较上一周增加0.84pct，由底部回升至年初以来29%分位点，背后有一定5月跨月季节性因素的影响，但考虑到本周五（6月7日）同样为节前最后一个交易日，背后可能更多是投资者加杠杆情绪的回升。
　　第二，资金面转松，大行融出回升至3万亿元以上。本周资金利率持续下行，DR007由1.81%逐步下行至1.77%，而大行净融出（3.4万亿元）对应也明显回升，当前银行系资金融出合计3.6万亿元，货基资金融出由1.9万亿元小幅下行至1.7万亿元。
　　第三，债基久期整体持平，但绩优债基仍在小幅降久期。本周中长期债基久期整体持平（2.55年），但利率债基与绩优利率债基久期小幅下行，分别为3.26年与3.10年，信用债基久期则出现小幅上行，对于利率债而言公募基金拉久期热情或已降低，如我们此前报告《10Y2.3%，还会震荡多久？》所述，当前杠杆策略性价比或已提高。
　　第四，近期各券种债券借贷余额回落，指向债市偏空情绪有所回落。从最新一周的数据来看，10Y国债与国开债券借贷集中度走势均在数个交易日内连续下降，30Y国债借贷量则冲高后回落，这一变化可能与新券上市后借贷余额由老券向新券转移有关，但当前活跃券仍为发生切换，因此从量级上看新券的借贷量或并不高，说明该指标指向的债市偏空情绪有所回落。
　　风险提示
　　流动性风险，数据统计与提取产生的误差。