镍：本周镍价继续下跌，周三公布的美国5月份CPI同比增长3.3%，低于预期，前值为3.4%，5月份CPI数据为近两年来的新低；而周三晚间美联储议息会议整体仍偏鹰派，贵金属和有色金色仍承压。
　　本轮镍价上涨我们一直强调镍基本面偏弱，春节后硫酸镍阶段性供需错配下镍价走过一波反弹，但三元前驱体在3月份消费达到高点后，月环比持续走弱，6月份三元前驱体排产环比下降6%，三元正极材料排产环比下降4%，新增的MHP、冰镍和硫酸镍产能导致硫酸镍逐步转向宽松，印尼镍矿紧张逻辑更偏向于中长期，当前印尼RKAB审批的镍矿配额能满足今年其国内市场的供给，印尼内贸矿价格很好展现了这一现实，短期镍价或跟随宏观定价，但站在产能释放大周期背景下，我们认为每一波镍价的反弹都给做空提供了机会，短期支撑点为本周国内精炼镍社会库存周环比下降10%，价格下跌下游有补库行为，现货贴水缩窄，但不更改镍过剩格局，操作上仍建议关注盘面持仓变化空单持有，做好仓位管理，观点供参考。
　　风险提示：
　　1、国内电积镍投产进度低于预期；2、新能源消费超预期；