核心观点
　　锂：新能源汽车维持高增，混动车增速大于纯电动车。据乘联会数据，5月新能源汽车产销94万辆和95.5万辆，同比分别增长31.9%和33.3%，市场占有率达到39.5%，其中纯电车55.7万辆，同比增长8.8%，混动车38.3万辆，同比增长91.2%。今年1-5月累计，新能源汽车产销392.6万辆和389.5万辆，同比分别增长30.7%和32.5%，市场占有率达到33.9%；其中纯电动车型产量241万辆，同比增长10.2%；混动车产量151.4万辆，同比增长85.7%。出口方面，5月新能源汽车出口9.9万辆，环比下降13.3%，同比降9.0%，1-5月累计出口51.9万辆，同比增长13.7%。后续随新能源汽车以旧换新政策的落地，汽车产销增速或将进一步加码。
　　行业动态信息
　　锂：据SMM，本周工业级碳酸锂报价为9.44万元/吨，较上周下降3.1%，电池级碳酸锂报价9.85万元/吨，较上周下降2.7%，电池级氢氧化锂粗粒报价为8.85万元/吨，较上周下降2.4%，电池级氢氧化锂微粉报价为9.42万元/吨，较上周下降2.2%。供给端，本周碳酸锂供应充足，国内产量持稳。原料方面进口锂矿供应充足，但价格下跌缓慢，目前合适价格锂矿难寻，锂盐企业外采生产利润倒挂。部分锂盐企业以代工为主，或提前预售给期现商或期货盘面，碳酸锂价格下跌仍能维持开工。回收企业成本高企，目前价格亏损严重，合适原料黑粉难寻，部分企业已有减产。本月碳酸锂进口量充足，多长单供给下游，现货市场流出较少。需求端，下游需求较为平淡，材料大厂长单及电池厂客供量已够本月生产所需，甚至部分企业有余量外售，仅部分企业有外采需求，逢低采购碳酸锂。资源端，国内锂资源自主可控意义凸显，建议关注永兴材料、中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业等
　　镍：本周LME镍价为17650美元/吨，较上周下降3.0%；上期所镍价为137010元/吨，较上周下降4.0%。本周SHFE镍库存2.47万吨，LME镍库存8.75万吨，合计库存11.22万吨，较上周上升0.9%。6月国内镍生铁产量进一步上行，当前钢厂对于镍生铁采购观望情绪未消解。硫酸镍整体产量小幅减少，6月硫酸镍市场处于淡季，国内市场需求量下降，下游企业整体排产走低。镍建议关注盛屯矿业和华友钴业。
　　稀土&磁材：本周稀土价格下滑。截止到本周四，氧化镨钕市场均价36.15万元/吨，较上周四价格下滑1.09%；氧化镝市场均价187万元/吨，较上周四价格下调1.06%；氧化铽市场均价572.5万元/吨，较上周四价格下调0.87%。从供需基本面看，现货供应累积。通过原料供应分析，目前氧化物及金属供应充足，分离企业金属厂开工稳定，产量居多，且近期现货流通不畅，库存有所累积，供应端对价格支撑不足。但成本方面支撑增加，价格持续下跌，接近商家成本线，市场挺价惜售情绪显现。需求预期不强。稀土价格持续下滑，终端下单氛围较淡，订单释放有限，商家心态悲观，钕铁硼企业竞争压力较大，接单价格较低，对原料采购价格压低，市场整体预期转弱，且更多订单有待观望。建议关注华宏科技、宁波韵升、金力永磁等。
　　风险分析
　　1、全球经济大幅度衰退，消费断崖式萎缩。世界银行在最新发布的《全球经济展望》中预计2024年全球GDP增速为2.6%，2025年为2.7%。该机构认为，随着通胀放缓和增长平稳，全球经济正在通往软着陆的道路上，但风险仍然存在。欧美经济数据已经出现下降趋势，若陷入深度衰退对有色金属的消费冲击是巨大的。
　　2、美国通胀失控，美联储货币收紧超预期，强势美元压制权益资产价格。美国无法有效控制通胀，持续加息。美联储已经进行了大幅度的连续加息，但是服务类特别是租金、工资都显得有粘性制约了通胀的回落。美联储若维持高强度加息，对以美元计价的有色金属是不利的。
　　3、国内新能源板块消费增速不及预期，地产板块继续消费持续低迷。尽管地产销售端的政策已经不同程度放开，但是居民购买意愿不足，地产企业的债务风险化解进展不顺利。若销售持续未有改善，后期地产竣工端会面临失速风险，对国内部分有色金属消费不利。