钢材：钢材供需边际变化有限：建材进入季节性淡季，产销两弱，受益于低产量垒库压力暂时有限；卷板产销两旺，库存维持历史同期最高水平但库存天数相对健康。整体钢材矛盾有限，难以形成驱动。消息面微观方面钢厂限产传言再起，但市场反应较为平淡；宏观方面国内月度金融数据基本符合预期，但美国经济数据走弱（PPI，就业，消费者信心）导致市场重估降息预期，工业品整体略显疲软。钢材垒库周期叠加期货高估值，上行驱动有限，但下行同样缺乏明显产业驱动。预计下周钢材期现价格以震荡为主，宏观因素占领主导地位。
　　铁矿：铁水产量环比显著增加3.6万吨略超市场预期，钢材利润随焦炭第二轮提降落地后边际略有恢复但仍位于微利水平，后续铁水产量上行空间有限。供应方面铁矿发运旺季降至，澳巴库存占比较低的结构性矛盾有望解决，铁矿港存有望在近5年新高的水平上持续环比攀升，中期过剩格局难改。钢厂限产传闻对远月合约略有压制，但政策执行力度有待评估。宏观方面国内月度金融数据基本符合预期，但美国经济数据走弱（PPI，就业，消费者信心）导致市场重估降息预期，工业品整体略显疲软。铁矿供需偏松，上行缺乏驱动，但由于钢厂利润尚可，暂不具备负反馈条件。预计下周铁矿期现价格以震荡为主，宏观因素占领主导地位。
　　本周交易策略：
　　单边：建议观望为主逻辑：产业矛盾有限，估值略偏高
　　套利：建议做多卷螺差2410头寸持有，介入铁矿7/1反套逻辑：中期热卷供需将持续强于螺纹；铁矿中期过剩难改，限产政策执行力度预计有限
　　风险点：1，微观需求2，宏观经济政策3，产业政策