家居：二手房销量同比改善，精装修房智能家居配套率同比改善。本周重点监测城市二手房成交环比持平、同比增长；1-4月精装修楼盘同比承压，智能家居配套率同比改善。地产压力逐步显现，竣工进入下行周期，上下游整合和存量房市场扩张成为核心命题。经营分化或进一步加速，长期布局的底部位置正在模糊出现，持续推荐渠道变革能力突出龙头企业顾家家居（预计2024Q2收入同比增长个位数）、欧派家居（预计2024Q2收入同比下滑双位数）、索菲亚等（预计2024Q2收入同比持平），推荐成长周期向上的志邦家居（预计2024Q2收入同比下滑个位数）、金牌厨柜（预计2024Q2收入同比下滑个位数）、森鹰窗业等，推荐更新需求占比较高的敏华控股（预计2024Q2收入同比持平）、喜临门（预计2024Q2收入同比略增）、慕思股份（预计2024Q2收入同比增长个位数）等，智能家居推荐公牛集团（预计2024Q2收入同比+10%左右，归母净利润增长基本匹配收入）、瑞尔特（预计2024Q2收入同比+20%左右，归母净利润增速慢于收入）、好太太（预计2024Q2收入同比正增长）等。
　　大宗纸：浆价延续上行，纸价底部企稳。1）浆纸系：Q2成本抬升，纸价表现疲软，预计文化纸吨盈利环比平稳略下滑，白卡纸吨盈利承压；2）废纸系：成本延续低位，纸价压力仍存，预计Q2吨盈利延续磨底。Q3纸浆周期高位盘整，造纸周期有望反弹，推荐底层利润夯实向上的太阳纸业（预计2024Q2归母净利润9-9.5亿元，环比平稳），关注玖龙纸业（预计Q2小幅盈利）、山鹰国际（预计Q2小幅盈利）、博汇纸业、岳阳林纸、晨鸣纸业等。
　　特种纸：成本抬升、均价上行，盈利表现稳健。1）销量：Q2预计需求较平，但龙头纸企产销有望维系景气。2）价格：日用消费品预计提价幅度优异；食品卡预计均价略承压；其余纸种预计环比稳定。前期龙头积极囤浆，预计仙鹤股份、五洲特纸、华旺科技吨盈利维持高位。推荐仙鹤股份（预计2024Q2归母净利润为2.5-3.0亿元）、华旺科技（预计2024Q2归母净利润约1.5亿元）、五洲特纸（预计2024Q2归母净利润约1.5亿元），关注冠豪高新（预计2024Q2归母净利润为0.4亿元）、恒达新材、齐峰新材等。
　　出口：逢低布局，利空出尽，或迎反转。海外需求延续稳定、被动补库放缓，Q2订单预计环比延续改善，同比由于基数抬升，预计增速分化；24Q2高基数下利润同比预计承压，但实际经营端受益于产能利用率提升、同比表现优异。永艺股份（预计2024Q2收入同比+35%，归母净利润同比-10%）、恒林股份（预计2024Q2收入同比+35%，归母净利润同比-20%）、匠心家居（预计2024Q2收入同比+10%，归母净利润持平）、嘉益股份等有能力上修业绩预期或成长逻辑加强；哈尔斯（预计2024Q2收入同比+25%，归母净利润同比+40%）、建霖家居、西大门等估值低位、经营趋势向上；成长品种浩洋股份、共创草坪、致欧科技（预计2024Q2收入同比+35%，归母净利润同比+10%）、家联科技、涛涛车业、浙江自然、久祺股份（预计2024Q2收入同比+15%，归母净利润持平）、盈趣科技、乐歌股份等值得关注。
　　消费：618表现分化，关注结构性成长。根据战报，卫生巾品牌自由点，口腔护理品牌舒客、冷酸灵，婴儿纸尿裤品牌Babycare，宠物食品品牌ZEAL、爵宴、领先、麦富迪，生活用纸品牌洁柔、心相印等表现较为亮眼。推荐公牛集团（预计2024Q2收入同比+10%左右，归母净利润增长匹配收入）、晨光股份（预计2024Q2收入同比增长双位数，归母净利润增长匹配收入）、百亚股份（预计2024Q2收入同比+40%以上，归母净利润增长慢于收入）、倍加洁（预计2024Q2收入同比+20%左右，归母净利润增长匹配收入）、登康口腔（预计2024Q2收入同比增长个位数，归母净利润增长双位数），关注博士眼镜（预计2024Q2收入同比持平，归母净利润增长匹配收入）、明月镜片（预计2024Q2收入同比增长个位数，归母净利润增长双位数）、康耐特光学（预计2024Q2收入同比增长双位数，归母净利润增长高于收入）、乖宝宠物（预计2024Q2收入同比+20%左右，归母净利润增长匹配收入）、中宠股份、佩蒂股份、齐心集团、豪悦护理、可靠股份等。
　　包装：原油价格下跌、3C景气改善，两片罐行业整合稳步推进。永新盈利能力或受下游需求疲弱影响，但伴随海外高毛利业务占比提高、薄膜新产能投产后原材料自给能力提升，盈利能力有望保持稳定。苹果AI事件催化驱动裕同股价上涨，3C板块稳步复苏，烟包投标机会增加、实现较好增长，酒包短期延续承压，环保纸塑受益于餐包表现、实现稳健增长。奥瑞金发布中粮包装收购方案，两片罐格局优化可期，行业长期盈利能力有望修复。推荐永新股份（预计2024Q2收入同比个位数增长，归母净利润增长高于收入）、裕同科技（预计2024Q2收入同比双位数增长，归母净利润增长快于收入）等，关注昇兴股份、奥瑞金、宝钢包装、新巨丰、上海艾录等。
　　风险提示：消费复苏不及预期，地产超预期下滑，浆价波动高于预期，测算具备误差。