1.二轮车：短期政策利好拉动，长期格局优化可期
　　2.家居：地产政策面持续回暖，关注家居板块估值修复
　　3.出口：优质企业出海加速，重视龙头领先布局
　　4.造纸：海外供需驱动浆价上行，关注国内造纸盈利变化
　　二轮车：短期政策利好拉动，长期格局优化可期
　　国内市场仍有增长空间，龙头市占率提升可期。23年电动二轮车消费趋势呈现出K型分化，基于消费需求和使用场景原创开发的，且兼具差异化、高端化、智能化等特征的产品具有更高毛利并更受消费者青睐。我们认为，国内电动二轮车行业面临集中度持续提升阶段，雅迪和爱玛资金实力、渠道数量、成本规模化效应、品牌影响力、研发投入等先发优势明显，有望形成寡头趋势。
　　供给端产品优化，技术突破产品升级、成本规模化效应下，利润率仍有提升空间。17-21年，雅迪、爱玛净利率均在5%及以下。22年以来行业需求向好背景下，产品结构优化、自主车型占比增加、成本费用端规模化效应摊薄，净利率快速提升。参考空调行业05年以来竞争格局相对稳固后，利润率步入长期上行通道，我们看好在电动二轮车行业需求向好、消费升级的大趋势下，产业链配套升级、新电池技术应用、产品智能化水平提升等带动产品及品牌附加值提升，龙头利润率还有进一步提升的空间。
　　风险提示
　　①全球贸易风险
　　②终端需求不及预期风险
　　③原材料价格大幅波动风险
　　④汇率风险
　　⑤行业竞争加剧风险
　　⑥海运费大幅波动风险