本周观点及逻辑：
　　沪铝上周更多是偏高位盘整，本周跌势放大，重心下移明显，外盘在美元于收敛三角形向上运行的阶段中亦承压走跌。近期市场对于海外宏观扰动的交易更进一步敏感，目前看美元或仍有一段偏强动能，但趋势性上破暂未看到，还需动态观察。不过，由于近期宏观层面缺乏持续可做的点，有色定价更偏重微观基本面。
　　周线级别的基本面边际表现偏弱，本周国内铝锭社库小幅去库0.9万吨至77.3万吨。下游龙头企业周度开工较前周的64.0%续降至63.6%，铝板带箔周度产量仍在环比下滑。不过，下游加工利润看，伴随本周铝价下跌，铝棒加工费较上周回升50元/吨至180元/吨，本周最高至220元/吨。下半年整体来看，考虑到今年1-6月国内原铝表需累计增速或已经高达7.2%，按照我们自终端消费行业推测的目前基准预估5.3%，就意味着下半年的同比增速大概率会往下走。假如地产投资增速进一步走弱至-20%，那么下半年表需同比增速的下滑还会更加显著。然而这并不意味着供需矛盾的极度恶化，今年的市场平衡大概率或仍偏健康——下半年更多呈现供需同比增速的齐降，低库存的格局恐依然难以撼动。
　　本周氧化铝盘面一度相对电解铝更为抗跌，因海外氧化铝现货报价走高，国内或触发部分出口需求，但在有色整体承压氛围下，国内AO盘面也承压跌落。现货侧，本周报价几乎持稳，仅山东及港口价格小涨。目前期货盘面价格仍然明显低于各地现货报价，微观供需基本面并无过大矛盾的转向，建议当前价位不过分看空，但近期盘面下跌中略有空头加仓的迹象，AO价格弹性较大，仍建议投资者谨慎持仓