1、【走势回顾】本周硅铁2409合约震荡盘整，收于7,114元/吨，周环比变化-188元/吨，成交191,737手，持仓170,931手，持仓环比变化-8,339手。本周锰硅2409合约弱势运行，收于7,622元/吨，周环比变化-900元/吨，成交431,747手，持仓362,671手，持仓环比变化60,041手。
　　2、【供应】硅铁本周产量为11.27万吨，产量较再上周环比变化为0.32万吨，环比变化率为2.9%。周开工率为38.77%，较上周环比变化2.81%。锰硅本周产量为215,845吨，产量较上周环比变化为9,625吨，环比变化率为4.7%。周开工率为52.75%，较上周环比变化为1.23%。
　　3、【需求】从下游钢厂表现来看，下游铁水实际产量增幅超预期。以247家钢铁企业观测为例，其在本周的高炉开工率为82.05%，较上周环比变化0.55%；其在本周的高炉日均铁水产量为239.31万吨，较上周环比变化3.56万吨。
　　4、【库存】截至6月7日，Mysteel统计全国60家硅铁样本企业的库存是49,490吨，较半个月前环比变化-1,110吨。Mysteel统计全国63家硅锰样本企业的库存是114,300吨，较半个月前环比变化-45,200吨。
　　5、【总结及投资建议】双硅本周震荡下挫，波动幅度较大。供给方面，市场对控能耗政策预期存在分歧，后期双硅供应或维持回升趋势。需求来看，下游需求改善，带动库存持续去化至历史中位水平，但钢厂复产基本接近尾声，终端边际需求进一步向上空间或较为有限。成本估值角度来看，原料兰炭价格上涨挤压利润对供给端造成约束，Element25复产消息扰动下锰矿供应缺口预期或将减弱，锰矿高位价格出现松动，从成本估值角度为双硅价格下方让渡一定空间。综合来看，双硅产量仍存回升预期，而下游钢材需求即将步入淡季，锰矿供应扰动不断，成本支撑或面临不足。后期走势如何仍需关注锰矿供应以及双硅供需关系变化