策略摘要
　　单边建议关注稳增长预期下的机会；套利建议关注流动性和经济预期修正过程中的收益率曲线陡峭化机会；套保建议关注长久期品种。
　　核心观点
　　■市场分析
　　国内：5月中国服务业PMI上升。1）国债期货收盘。30年期主力合约涨0.19%；10年期主力合约涨0.13%；5年期主力合约涨0.11%；2年期主力合约涨0.04%。2）5月财新中国服务业PMI录得54，较4月上升1.5个百分点，创2023年8月以来新高，连续17个月位于荣枯线上方。中国5月财新综合PMI54.1，前值52.8。3）中国财政部昨日发行国债，3年期品种加权平均中标利率为1.8396%。该利率再创2020年5月以来新低。3年期全场倍数4.08，回升至3月以来最高。本期国债计划发行金额为1360亿元人民币，前次同期限国债发行金额为1210亿元人民币。财政部将于6月12日招标续发行1420亿元10年期、1360亿元5年期记账式附息国债。4）乘联会数据显示，初步统计5月1至31日，乘用车市场零售168.5万辆，同比下降3%，环比增长10%，今年以来累计零售805.2万辆，同比增长5%；新能源车零售79万辆，同比增长36%，环比增长17%，今年以来累计零售324.2万辆，同比增长34%。
　　海外：加拿大央行降息25个基点。1）欧元区5月综合PMI终值52.2，预期52.3，前值52.3；欧元区5月服务业PMI终值53.2，预期53.3，前值53.3。2）美国5月ISM非制造业指数53.8，创六个月最大升幅，预期51，前值49.4；美国5月Markit综合PMI终值54.5，预期54.2，前值54.4；美国5月Markit服务业PMI终值54.8，预期54.8，前值54.8。3）加拿大央行政策利率4.75%，预期4.75%，前值5%。加拿大央行行长Macklem称，预计进一步降息将是合理的
　　■策略
　　单边：2409合约谨慎偏空。
　　套利：关注宏观政策预期差对收益率曲线创造的扁平空间（+1×T -2×TS）。
　　套保：关注流动性压力对冲，空头可采用2409合约适度套保。
　　■风险提示
　　流动性快速收紧风险。