策略摘要
　　河南、安徽等地区原生铅与再生铅冶炼企业检修后复产，但原料供应仍偏紧，支撑铅价，需关注后续冶炼企业生产情况，而铅蓄电池市场淡季态势延续，短期建议高抛低吸的思路对待。
　　核心观点
　　■铅市场分析
　　现货方面：LME铅现货升水为-62.6美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日下降225元/吨至18625元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日下降5元/吨至-5元/吨，SMM广东铅现货升贴水较前一交易日上涨90元/吨至-30元/吨，SMM河南铅现货升贴水较前一交易日上涨40元/吨至-130元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日上涨40元/吨至-80元/吨。铅精废价差较前一交易日上涨25元/吨至-125元/吨，废电动车电池较前一交易日持平为11075元/吨，废白壳较前一交易日持平为10175元/吨，废黑壳较前一交易日持平为10550元/吨。
　　期货方面：6月5日沪铅主力合约开于18815元/吨，收于18690元/吨，较前一交易日跌300元/吨，全天交易日成交92318手，较前一交易日减少56446手，全天交易日持仓53836手，较前一交易日减少3225手，日内价格回落，最高点达到18905元/吨，最低点达到18670元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于18670元/吨，收于18910元/吨，较昨日午后收盘涨220元/吨，夜间震荡。
　　近日下游电池生产企业采购偏向再生铅，社会库存消化速度一般，关注库存变动情况。供应方面，近日河南、安徽等地区原生铅与再生铅冶炼企业检修后陆续复产，市场流通货源偏紧情况或缓和。但与此同时，铅精矿加工费再度下跌，铅精矿偏紧格局仍延续，且废电瓶价格易涨难跌，原料成本抬升逻辑尚存，仍需关注原料供应对冶炼企业生产的后续干扰情况。消费方面，随着端午假期的临近，部分企业计划放假，节前基本按需备货为主。
　　库存方面：截至6月3日，SMM铅锭库存总量为6.55万吨，较上周同期增加0.34万吨。截止6月5日，LME铅库存为180450吨，较上一交易日减少1500吨。
　　■策略
　　单边：中性。套利：中性。
　　■风险
　　1、国内供应大幅提升2、消费不及预期3、海外流动性收紧