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　　聯想集團(0992.HK)-FY24業績符合預期，將是AIPC主要受惠者
　　聯想公佈FY24業績，淨利下降37%，銷售額下降8%，均符合預期。收入下降的主要原因是全行業個人電腦和智能手機的需求疲軟。全球個人電腦需求於2023年第4季開始復甦，2024年第1季銷售量恢復至疫情前水準。4QFY24，聯想的淨利潤也顯著改善，收入同比增長9%，净利同比增118%。公司宣派末期股息30港仙，全年派息率為59%。
　　管理層預計，AIPC需求的上升將引發新的換機週期，這將有利於聯想的設備業務。他們預計AIPC的滲透率將在10%左右，並預計在2026年增長至50-60%。公司會加大對混合AI的投入，未來混合AI將成爲公司三大業務的主要驅動力。
　　IDC預測，全球PC和手機出貨量將繼續提升，預計2024年將分別增長2%和2.8%。一季度，聯想繼續保持PC出貨量第一的地位，並且在前三名中出貨量增長最快。我們認為AI應用的快速推廣將推動換機週期，而聯想憑藉其規模和技術將成為主要受益者。聯想目前的估值為13.8倍市盈率。（研究部）