策略摘要
　　粕类观点
　　■市场分析
　　国际方面，美国农业部本周出口销售报告显示，截至2024年5月9日当周，美国2023/24年度大豆净销售量为26.6万吨，比上周低38%，比四周均值低31%。2024/25年度净销售量为2.52万吨，一周前为4600吨。迄今为止，2023/24年度美国大豆销售总量为4260万吨，比去年同期降低16.0%；2024/25年度美国大豆销售总量为89万吨，较一周前增加2.52万吨。巴西全国谷物出口商协会表示，巴西5月份大豆出口量估计为1413万吨，高于一周前预估的1321万吨。作为对比，4月份大豆出口量为1344万吨，去年5月份为1443万吨。今年前5个月的大豆出口量将达到5299万吨，高于去年同期的5141万吨。从整体上来看，当前巴西方面洪水对于产量造成的影响对于市场仍有一定支撑。美国方面的播种进度较历史同期也略微偏慢，后续仍需持续关注。国内方面，当前巴西升贴水维持坚挺，对于豆粕下方的支撑作用较为明显，但是下游油厂库存开始进入累库阶段，现货需求较为疲软，因此现货价格略显疲软。后续仍需重点关注油厂的库存及开机情况，以及升贴水的变化情况，以及天气端对于南北美的影响情况，预计短期内豆粕价格或仍将偏强震荡运行。
　　■策略
　　单边谨慎看涨
　　■风险
　　供应压力释放
　　玉米观点
　　■市场分析
　　国际方面，据美国农业部玉米出口净销售数据显示，截至5月9日当周，美国2023/24年度玉米出口净销售为74.2万吨，前一周为88.9万吨；2024/25年度玉米净销售12.8万吨，前一周为4.9万吨。美国2023/24年度对中国玉米净销售6.8万吨，前一周为6.9万吨。USDA干旱报告显示，约12%的美国玉米种植区域受到干旱影响，而此前一周为14%，去年同期为25%。国内方面，供应端，国内主产区玉米销售进度持续推进，供应逐渐趋紧。库存总量继续下降，进口玉米及玉米替代原料进口量也有所下降。需求方面，饲料企业按需采购，华北小麦上市，饲料企业适当进行收购。深加工企业开机率有所下降，门前到货量较少，企业提价促进到货量。本周重点关注贸易商出货节奏，下游企业建库意愿、以及进口谷物和政策调整。预计本周玉米价格震荡偏强运行。
　　 ■策略
　　中性
　　 ■风险
　　无