核心观点
　　■铜市场分析
　　现货情况：
　　据SMM讯，5月17日当周，SMM1#电解铜平均价格运行于80345元/吨至82525元/吨，周内铜价再度表现强势。SMM升贴水报价运行于-260至60元/吨。
　　库存方面，5月17日当周，LME库存增加0.02万吨至10.37万吨。上期所库存较上周同期环比增加0.06万吨至29.10万吨。国内社会库存（不含保税区）增加1.43万吨至40.22万吨，保税区库存上涨0.95万吨至9.07万吨。
　　观点：
　　宏观方面，本周公布的4月美国消费者价格指数(CPI)环比上涨0.3%，同比上涨3.4%，符合市场预期。剔除波动较大的食品和能源价格后，4月核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨3.6%，是自2021年4月以来的最小涨幅。国内方面，多部门接连发布地产重磅政策，央行打出优化住房金融政策组合拳，宣布降低首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例、取消全国层面首套住房和二套住房商业性住房贷款利率政策下限、下调个人住房公积金贷款利率、设立保障性住房再贷款，一定程度上将推动消化存量商品房，后续关注实际去库存情况。
　　矿端方面，据Mysteel讯，节后铜精矿现货TC继续小幅反弹，主流成交在个位数中位，月差也有所缩小。供应端一切供应正常，需求端冶炼厂投料量进一步下降，短期内或许提振TC小幅度上行。
　　冶炼方面，据Mysteel调研，国内电解铜产量23.7万吨，环比减少0.1万吨；本周检修企业较多，对产量影响较大，其他冶炼企业正常高产，因此产量环比减少。
　　消费方面，据Mysteel讯，面对高铜价，当前多数下游买家选择观望，等待较低价格时补货。国内终端消费复苏缓慢且去库存过程迟滞。近期铜价延续强势，且周内再度创下年内新高，下游加工企业畏高情绪仍存，且部分加工企业面对高铜价，选择停炉未有生产。因此整体下游入市采购意愿表现较为低迷，需求难有明显改善，基本日内接货以满足刚需生产为主。
　　总体而言，目前TC价格持续走低，供应端干扰仍然存在，并且铜品种终端需求展望也并不悲观，而目前市场情绪相对高涨，国内沪铜以及Comex铜持仓均处于高位，因此在这样的情况下，铜价料将维持易涨难跌格局。
　　■策略
　　铜：谨慎偏多
　　套利：暂缓
　　期权：short put @79500元/吨
　　■风险
　　需求持续性寡淡
　　海外流动性风险