策略摘要
　　本周成材表需有所增加，带动铁水产量稳步上涨，叠加近期宏观情绪有所好转，煤焦再度形成盘面升水。近期煤矿增产政策出台，焦化厂自身供给有所恢复，而钢厂采购节奏有所趋缓，考虑到铁水上升空间相对有限，双焦供需紧张格局环比好转。整体来看，焦炭第五轮提涨争议较大，焦煤价格回升，压缩钢焦利润，短期得益于宏观氛围向好，双焦库存维持低位，总体消费仍有上行预期，因此煤焦具备一定的多配价值。
　　核心观点
　　■市场分析
　　焦炭方面，主力合约2409收于2264元/吨，周环比下跌5元/吨，跌幅0.22%。随着钢厂利润的收缩，焦企成本支撑减弱，第五轮提涨搁浅，现货走势震荡，日照港准一焦现货最新报价1900元/吨，较上一周下跌10元/吨。
　　从供给端看：Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为72.7%，环比增0.7%；230独立焦化厂焦炭日均产量53.2万吨，增0.5万吨，247钢厂焦炭日均产量47.1万吨，环比持平，焦炭产量小幅回升，但仍处于同期低位。
　　从消费端看：Mysteel调研247家钢铁企业高炉开工率81.50%，环比持平；247家钢铁企业产能利用率88.57%，环比增加0.90%；247家钢铁企业盈利率51.95%，环比持平；247家钢铁企业日均铁水236.89万吨，环比增加2.39万吨。
　　从库存看：Mysteel统计最新的全国247家钢厂样本：焦炭库存557.6万吨，环比增加0.9万吨。
　　焦煤方面，焦煤主力合约2409呈现偏弱走势，本周焦煤盘面收于1724.5元/吨，周环比下跌29元/吨，周度下跌1.65%。
　　从供给端看：Mysteel统计全国523家样本煤矿产能利用率87.5%，环比增0.4%。随着钢厂逐步复产，铁水产量快速回升，带动焦煤需求好转。但焦煤受部分主产地煤矿事故等原因停产现象增多，产量增速受到影响。
　　从消费端看：随着钢厂逐步复产，铁水产量快速回升，焦企生产积极性有所好转，焦煤需求有所增长，但是钢厂随着前期补库，目前采购节奏有所放缓在。
　　从库存看：Mysteel统计最新的全国247家钢厂样本：炼焦煤库存752.5万吨，环比增加3.4万吨。230独立焦化厂炼焦煤库存767.6万吨，环比增13.9万吨。
　　综合来看：本周成材表需有所增加，带动铁水产量稳步上涨，叠加近期宏观情绪有所好转，煤焦再度形成盘面升水。近期煤矿增产政策出台，焦化厂自身供给有所恢复，而钢厂采购节奏有所趋缓，考虑到铁水上升空间相对有限，双焦供需紧张格局环比好转。整体来看，焦炭第五轮提涨争议较大，焦煤价格回升，压缩钢焦利润，短期得益于宏观氛围向好，双焦库存维持低位，总体消费仍有上行预期，因此煤焦具备一定的多配价值。
　　■策略
　　焦炭方面：震荡偏多
　　焦煤方面：震荡偏多
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　■风险
　　宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给等。