镍品种：
　　04月11日沪镍主力合约2405开于141970元/吨，收于139610元/吨，较前一交易日收盘下跌0.05%，当日成交量为286638手，持仓量为75201手。昨日夜盘沪镍主力合约开于138820元/吨，收于136310元/吨，较昨日午后收盘下跌2.36%。
　　昨日白天镍价高开后逐步下挫，夜间价格明显回落，现货市场下游企业观望情绪仍浓，精炼镍现货成交一般。近期镍豆生产硫酸镍重获经济性或使消费增加，但短期需求难以驱动贸易商大批进口镍豆，当前市场流通镍豆逐渐稀少。昨日精炼镍现货升水多持稳运行，金川镍升水下降300元/吨至1950元/吨，进口镍升水持平为-350元/吨，镍豆升水下降250元/吨至-3500元/吨。昨日沪镍仓单增加291吨至17972吨，LME镍库存减少90吨至75252吨。
　　■镍观点：
　　当前镍供需偏空，镍供应维持高位，消费端未见明显改善。当前原生镍已处于全面过剩状态，精炼镍国内库存、LME库存持续累积，目前国内精炼镍库存已累积至近两年的高位。近期原料端价格偏高，当前外采原料生产电镍的成本线均远高于一体化成本，不过当下市场对高价成本资源接受度不高，硫酸镍价格承压，不过目前硫酸镍及MHP阶段性短缺也暂难改变。当前镍产业平均利润整体尚可，矿端供应扰动因素弱化，成本端价格或承压回落，不过近期宏观情绪偏强，短期镍价或震荡运行，长期来看，镍产业过剩格局持续，镍中线以维持逢高卖出套保思路。
　　■镍策略：
　　中性。
　　■风险：
　　精炼镍项目进展不及预期，镍主产国供应变动。
　　304不锈钢品种：
　　04月11日不锈钢主力合约2405开于13890元/吨，收于13835元/吨，较前一交易日收盘下跌0.04%，当日成交量为168156手，持仓量为74705手。昨日夜盘不锈钢主力合约开于13790元/吨，收于13700元/吨，较昨日午后收盘下跌0.98%。
　　昨日不锈钢期货价格震荡运行，现货价格略有回调，现货市场实际成交一般，市场交易氛围冷清，商家挺价心态较强。昨日无锡市场不锈钢基差下降25元/吨至100元/吨，佛山市场不锈钢基差下降75元/吨至50元/吨，SS期货仓单增加1557吨至155622吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价上涨1元/镍点至932.5元/镍点。
　　■不锈钢观点：
　　304不锈钢当前供强需弱，库存压力较大，预期供需同增。2月份300系不锈钢产量受春节假期影响明显回落，春节后不锈钢排产逐步恢复，3月份产量明显回升。目前终端消费依旧表现弱势，需求滞后导致去库延缓，当前库存仍在缓慢累积。近期不锈钢价格小幅回升，不锈钢厂利润依状况小幅改善，不过不锈钢厂、镍铁厂目前仍有部分处于亏损状态，近期或对不锈钢价格仍有一定的支撑力度，叠加当前宏观预期向好，短期来看不锈钢价格或震荡运行，但是后期镍铁与不锈钢产能皆有一定的过剩，一旦利润状况得到改善，产能得以释放，长期来看不锈钢价格或偏弱运行。
　　■不锈钢策略：
　　中性。
　　■风险：印尼政策变化。