观点摘要
　　综合聚合成本下行，成本支撑不佳。PTA自身供应端存在新装置投放预期，但聚酯负荷维持高位，供需均维持高位，PTA供需基本面存在改善预期。预计4月PTA库存累积放缓，存在局部去库的可能性。在成本支持和供需均改善的支撑下，我们认为进入4月PTA价格将偏暖运行为主。动力煤价格持续回落，成本支撑减弱。乙二醇供应端，春节检修逐步增多，国内供应量减少，但到港量增加，乙二醇供应量变化不大，需求端聚酯负荷高位。乙二醇供需基本面由去库转向平衡。预计4月乙二醇将偏弱运行为主。
　　短纤供应压力增加。涤纶短纤聚合成本进一步增加，涤纶短纤成本支撑较强。供应端涤纶短纤负荷高位，货源充足，但考虑到交割需求，使得短纤将出现阶段性偏紧。需求端订单数量不佳，多为刚需采购，且存在需求转弱的预期，涤纶短纤供需基本面存在小幅走弱的可能。
　　淡季逐步到来，终端消费支撑不佳。目前内外需改善均尚需时日，下游订单数量不佳，多为历史订单，整体买卖情绪不佳，多为刚性采购为主。坯布方面，目前坯布库存处在相对高位，在传统旺季，并未出现明显去库。涤丝方面，目前库存压力仍存，关注新订单情况。预计4月涤丝和坯布对短纤的支撑有限，且存在转弱预期。
　　整体来看，在成本支撑和供需转弱的背景下，我们认为4月短纤价格窄幅偏强运行为主。
　　风险提示：宏观风险，原油价格大幅波动