观点摘要
　　PX供需改善，成本支撑犹存。美联储降息预期时间延后，宏观压力仍存，且OPEC+减产执行率低于市场预期，市场担忧OPEC+支撑有限。且地区风险溢价有所减弱，油价存在回调的需求。预计原油价格偏弱盘整为主，成本支撑减弱。PX供应端亚洲PX装置检修计划集中，加以美国调油需求下，部分亚洲货源流向美国，进而国内整体供应水平明显下降，需求端PTA存在部分装置检修计划。PX供需矛盾或逐步改善，月间价差或有所修复。预计4月PX绝对价格高位盘整为主，相对价格存在进一步修复的空间。
　　PTA加工差修复，累库压力缓解。PTA成本端支撑犹存。PTA自身供应端存在新装置投放预期，但聚酯负荷维持高位，供需均维持高位，PTA供需基本面存在改善预期。预计4月PTA库存累积放缓，存在局部去库的可能性。
　　聚酯负荷高位，需求支撑较强。目前下游手上有订单，但大部分都是年前订单，只有少部分是年后订单，心态上偏谨慎。下游坯布库存低，负荷上基本能开就开，4月负荷随着将取决于新订单情况，库存压力大的企业不排除减停产。因此聚酯产销短期难有乐观预期。但考虑到金三银四的传统旺季，聚酯负荷短期也难以出现明显下滑，因此目前订单情况还有待观察。我们认为4月消费对PTA的支撑将维持在高位。
　　在成本支持和供需均改善的支撑下，我们认为进入4月PTA加工差将有所修复，PTA价格将偏暖运行为主。
　　风险提示：宏观风险，原油价格大幅波动