4月债市前瞻：短期看震荡，中期仍乐观。
　　1、在新的叙事逻辑形成前，预计4月十年期国债收益率在2.25%-2.40%的区间震荡。建议把握债市震荡时期的配置机会。
　　2、流动性来看，4月流动性压力或较为有限，预计资金面窄幅震荡，存单发行利率略降。关注超长债发行时点，将验证配置需求。基本面来看，观察点在于财政发力的力度以及对应的实物工作量产生的需求强弱。
　　3、中期叙事逻辑依然支撑债牛，短期交易关注转向基本面和供给。估值来看，超长债品种估值锚的再定价与回归。
　　3月债券市场回顾：
　　1、债市逐步回归常态化，市场开始交易基本面的分歧，市场对于长久期品种的估值锚也在尝试脱离政策利率的限制。
　　2、超长端转向震荡行情，其余期限收益率纷纷下行，曲线牛陡。
　　3、资金面平稳，月末流动性分层。
　　4、月末债市情绪回升，主因银行间和交易所杠杆率回升、基金久期续升。
　　5、利率债净融资上升，但弱于去年同期，存单量价齐跌。
　　经济数据：3月产需缓慢改善，价格降多升少。
　　海外债市：美联储降息预期目前在6月；欧洲债市上涨，新兴市场跌多涨少。
　　大类资产表现：贵金属>农产品>中证1000>沪深300>美元>能化＞中债。
　　风险提示：经济复苏预期差，政策力度不及预期，发债节奏超预期，监管政策超预期，风险偏好变化，美联储宽松时点低于预期。