中国能建发布2023年年报：公司2023年实现营业收入4060.32亿元，同比增长10.82%；实现归母净利润79.86亿元，同比增长2.07%；实现扣非后归母净利润71.63亿元，同比增长25.19%。其中，Q4实现营业收入1207.19亿元，同比减少3.12%；实现归母净利润49.13亿元，同比增长35.33%。
　　公司2023年实现营业收入4060.32亿元，同比增长10.82%。公司营业收入稳健增长，一方面，伴随新能源投资增长，以及公司新能源总承包业务快速增长；另一方面，公司推进片区开发等融资建设项目落地实施，带动非电工程建设收入增长。分业务来看，勘测设计与咨询、工程建设、工业制造、投资运营、其他业务收入分别为191.87亿元、3434.64亿元、337.32亿元、294.32亿元、96.16亿元，同比分别变动+9.86%、+13.71%、+22.61%、-12.39%、+16.56%。工程建设中新能源及综合智慧能源业务收入为1157.09亿元，同比增长39.36%，为工程建设的主要增长点。
　　公司2023年实现综合毛利率12.64%，同比上升0.22pct；实现净利率2.77%，同比下降0.07pct。毛利率提升，净利率下降，主要是期间费用率以及资产+信用减值损失所致。公司2023年期间费用343.13亿元，占收入端比重为8.45%，同比上升0.14pct，主要是研发费用率上升所致。公司2023年资产+信用减值损失为32.33亿元，占收入端比重为0.80%，同比上升0.11pct。
　　公司2023年每股经营性现金流净额为0.23元，同比多流入0.04元。现金流增加主要系公司业务规模扩大，并加大了回款力度，现金流净额增加。从收、付现比来看，公司2023年收、付现比分别为88.3%、93.7%，同比分别变动-3.6pct、-4.2pct。
　　2023年年报分红率14.24%。公司拟每10股派息0.26元，合计现金分红总额10.84亿元，占归属于母公司普通股股东净利润的14.24%，3月29日收盘价对应股息率为1.23%。
　　盈利预测与评级：我们调整对公司的盈利预测，预计公司2024-2026年的归母净利润分别为88.24亿元/96.34亿元/104.10亿元。3月29日收盘价对应的PE分别为10.0倍、9.2倍、8.5倍，维持“增持”评级。
　　风险提示：宏观经济下行风险、基建投资不及预期风险、新能源建设投资不及预期风险、新签订单不及预期风险