行业情况及产品价格走势初判
　　钢铁：目前钢铁行业需增供减，库存开始去化，基本面边际好转，短期钢价或偏强运行。
　　铜：冶炼费继续走低，冶炼厂目前盈利压力或较大；消息端有减产预期，但本周暂未有具体减产措施安排出现；进入传统消费旺季，需求端有改善预期，短期铜价或维持中高位震荡。
　　铝：据SMM消息，近期云南省外送电力有所下降，省内电力富裕，或于近期释放80万千瓦负荷电力用于省内电解铝企业复产，折合电解铝年化产能52万吨左右；需求端逐步复苏，目前库存已开始去化，若旺季需求得到兑现，有望对铝价形成支撑。
　　锂：阿根廷卡塔马卡省最高法院下令暂停锂生产商Arcadium Lithium的Fenix项目及Sal de Vida项目的扩产建设与许可，直到完成全面的环境影响评测，这次暂停引发了市场对该地区其他项目规划的担忧，锂价受到一定支撑。3月国内盐湖增量和海外矿进口或对锂价上涨形成阻力，需持续关注江西环保影响及下游排产情况。
　　本周策略
　　（1）铜：3月13日中国有色金属工业协会组织召开了铜冶炼企业座谈会，会议就调整冶炼生产节奏达成一致，供给端存收紧预期，对价格形成支撑；若“金三银四”和空调生产旺季的预期在后续得到兑现，铜价有望维持高位运行，建议关注相关板块。（2）黄金：中期看，高利率环境下美国经济周期性回落或难以避免，未来金价有望进入降息预期驱动的上升通道，同时复杂的地缘局势利好黄金的避险需求，建议关注相关板块。（3）锡：半导体行业景气度复苏，叠加AI发展、新能源高景气等因素推动，锡需求有望恢复，建议关注相关板块。综上，我们维持对钢铁行业和有色金属行业的“中性”评级，维持对博威合金（601137）、中金黄金（600489）和锡业股份（000960）的“增持”评级。
　　风险提示
　　原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险、地缘政治扰动风险。