事项：
　　中国太平发布2023年报，新会计准则下，2023年归母净利润61.9亿港元（YoY+44.1%），保险合同服务边际2112亿港元（较上年末-4.6%），年末股息每股0.3港币。
　　平安观点：
　　寿险：新单与调整前NBV高增，假设调整影响EV与NBV，但调整前EV、NBV、NBVM均实现较好增长。截至2023年，寿险合同服务边际2103.4亿港元（YoY-4.7%）。按人民币计算，2023年太平人寿原保费同比+9.6%，新单保费同比+24.3%，其中个险、银保长险首年期交保费分别同比+18.7%、+52.4%，趸交业务增幅更高。2023年公司调整寿险精算假设中的经济假设，其中风险贴现率由11.0%下调至9.0%；投资回报率从自4.8%起以后每年增加0.05%至5.0%并保持不变，下调为4.5%。2023年调整后寿险EV约2223.6亿元（较调整前-6.6%）；调整前寿险EV约2379.6亿元（YoY+9.8%）；调整后NBV约68.1亿元（较调整前-20.1%）、NBVM约15.9%（较调整前-4.0pct），调整前NBV约85.2亿元（YoY+27.8%）、NBVM为19.9%（YoY+1.2pct）。
　　产险：保费稳增，实现承保盈利。按港币计算，2023年太平财险原保费同比+1.4%，承保综合成本率98.4%（YoY+1.2pct）。其中，车险原保费同比-2.0%、车险续保率同比+4.1pct，预计车均保费稳定，新车业务影响较大。
　　投资：投资收益企稳回升，权益配置跑赢市场。截至2023年末，集团内保险资金权益类资产、长期股权投资和投资性物业分别占比16.3%、2.1%、1.8%。固定收益类资产占比78.3%，其中房地产债权类金融产品投资约207亿港元占比1.4%（YoY-0.6pct），资产信用评级高、增信措施较完备，融资主体偿债能力较强，风险总体可控。得益于股票持仓结构优化，公司持有的高股息策略港股较恒生指数取得超额收益18.5pct，助力总体权益类资产投资收益较沪深300指数取得超额收益8.2pct。截至2023年末，集团总投资收益335.7亿港元（YoY+138.8%），净/总/综合投资收益率分别3.56%/2.66%/5.01%，分别同比-0.30/+1.45/+2.66pct。
　　投资建议：2023年太平寿险新单和NBV高增，且投资端业绩较好。居民保本储蓄需求仍旺盛，预计1Q24年寿险新单与NBV将稳中有增。当前A股估值水平较低、结构性机会增加，将助力险企2024年投资收益率和净利润改善。建议关注保险行业长期配置价值。
　　风险提示：1）权益市场大幅波动，β属性导致板块行情波动加剧。2）监管趋严，寿险产品预定利率超预期下行，产品吸引力受影响。3）长期利率超预期下行，到期资产与新增资产配置承压。