二级市场跟踪。1）转债跟随正股上涨。截至3月15日，上证指数周环比上涨0.28%，收于3054.64点；上证转债周环比上涨0.26%，收于343.8点；中证转债周环比上涨0.57%，收于386.86点；深证转债周环比上涨1.12%，收于274.28点。利率债曲线上行。3月15日，1年期国债收于1.83%，周环比上行8BP；10年期国债收于2.32%，周环比上行4BP。2）从转债所属行业来看，社会服务、有色金属、汽车等行业领涨，周涨幅分别为3.3%、2.9%、2.5%。3）个券表现。周涨跌幅排名前三位的转债分别为商络转债、瑞鹄转债和翔港转债，周涨跌幅分别为18.41%、15.54%和14.22%；周涨跌幅排名末三位的转债分别为平煤转债、淮22转债和合力转债，周涨跌幅分别为-10.24%、-8.14%和-4.65%。4）转债估值压缩。截至3月15日，全市场转股溢价率的中位数和算术平均数分别为41.64%和59%，周环比分别下跌4.57个百分点和下跌5.42个百分点；其中分平价来看，平价低于100、100-110、110-120、120-130、高于130的转债的转股溢价率均值分别为70.55%、24.5%、17.14%、7.35%、3.88%，周环比分别下跌4.14、上涨1.4、上涨4.97、上涨2.22、下跌0.87个百分点。
　　一级市场跟踪。上周（3.11-3.15）无转债发行和上市。截至3月15日，待发新券中已拿到证监会批文的转债16家，规模共计87亿元；已通过发审委转债15家，规模共计212亿元。
　　核心观点：修复力度偏弱，延续震荡行情。上周在国内经济及金融数据陆续披露、资本市场利好持续释放、美国物价数据超预期等多重因素影响下，A股市场延续震荡向上，转债市场跟随A股呈现震荡行情，修复力度整体偏弱。目前债性转债较多且估值较高，整体弹性较弱，转债市场更多为结构性机会。转债策略来看，建议仍然采取哑铃型策略，在配置信用资质较好的低价转债的同时，关注具备一定成长性和进攻性的偏股型转债。主要关注以下几条主线：1）基本面较好的低价转债；2）适时进行下修博弈；近期转债密集触发下修，提议下修的个券增多，可以适时进行下修博弈，但需警惕下修失败或不到位的风险。3）正股高股息转债。上周红利转债与债市同向调整，可以关注调整至相对低位的转债；4）新质生产力方向，建议关注汽车、机械设备、计算机、通信等。
　　风险提示：转债估值回落风险，股市波动风险。