2024年1-2月社会消费品零售总额为81307亿元，同比+5.5%；实物商品网上零售额当月同比+ 14.4%，电商渗透率为22.4%；1-2月春节出行需求高涨，居民对于体验型消费的支出意愿较强，服务零售增速领先零售大盘，关注服务类消费相关投资机会；电商增速持续高于社零大盘，长期看好电商基于对消费者“多快好省”需求更好满足下的渗透率增长潜力。
　　1-2月社零同比+5.5%，服务消费需求高涨增速领先零售大盘。2024年1-2月社会消费品零售总额为81307亿元，同比+5.5%。分地域类型来看，1-2月城镇/乡村消费品零售额分别同比+5.5%、+5.8%；分消费类型看，1-2月春节出行需求高涨，服务业景气度回升，服务零售额同比增长12.3%，其中餐饮零售同比增长12.5%，增速高于社零大盘；商品零售额同比增长4.6%，维持相对稳健增速。
　　1-2月实物商品网上零售额同比增长14.4%，电商渗透率为22.4%。1-2月实物商品网上零售额为18206亿元，同比增速为14.4%，高于社零大盘，主要受去年同期疫情影响物流配送造成的低基数，以及各电商平台大力发展价格力下线上零售需求稳步提升所驱动。分品类看，1-2月吃/穿/用类商品网络零售额累计同比增长+26.1%/+17.8%/+10.8%，其中食品类和穿戴类网上消费增速相较前月提升明显。
　　分品类看，1-2月家电表现好转，以旧换新政策有望持续激发家电消费需求释放。1-2月必选消费维持稳健增速，粮油食品、烟酒分别同比+9.0%、+13.7%；可选消费增速相比前月有所放缓，服饰、化妆品、黄金珠宝分别同比+1.9%、+4%、+5%。家电及3C数码品类表现好转，1-2月家电和音像器材零售额同比+5.7%，相较12月增速环比提升5.8pct，通讯器材类零售额同比+16.2%，增速环比提升5.2pct。未来伴随消费品以旧换新支持政策下家电销售企业联合生产/回收企业开展以旧换新促销的活动逐步落地，有望激发消费者换新需求，推动家电类消费需求进一步释放。
　　投资建议：1-2月春节出行需求高涨，服务零售增速领先零售大盘，整体来看伴随客流修复今年出游热度较高，居民对于体验型消费的支出意愿较强，关注服务消费相关投资机会；电商增速持续高于社零大盘，长期看好电商基于对消费者“多快好省”需求更好满足下的渗透率增长潜力。
　　风险提示：宏观经济风险；行业竞争加剧。