金属包装：二片罐行业整合并购在即，金属包装公司或有望提高议价权
　　龙头兼并整合，竞争格局或优化。2023年12月6日，宝钢包装之关联公司长平实业提出拟以每股6.87港元收购所有中粮包装全部已发行股份；随后，奥瑞金于12月12日亦发布公告称筹划以现金方式收购所有中粮包装股份。截止目前，中国食品/奥瑞金分别持有中粮包装29.70%/24.19%股份。若此次中粮包装成功被收购，二片罐行业CR3将从57%提升至73%，龙头企业进一步整合，规模效应凸显，龙头议价能力上升有望优化行业竞争格局，带动整体盈利上升。
　　供需格局改善&需求回暖，行业景气度或提高。近年来，在罐装啤酒单价和运输便利性等优势下，啤酒罐化率逐步提升。未来伴随着终端消费不断回暖，需求量扩容规模预计可达4%。
　　罐装率提升驱动需求增长，金属包装公司或有望提高议价权。从需求端分析，二片罐的主要需求市场为啤酒市场（目前占比58%）。当前啤酒生产厂商的主要策略是提升产品价格，而罐装酒的单价高于瓶装酒，因此罐装率的提升会给二片罐市场带来潜在需求，预测2021-2025年度每年可为二片罐带来约20亿罐的潜在增长功能需求，CAGR可达4%。供给端，2022年二片罐CR4的集中度为73%，目前宝钢和奥瑞金在竞争中粮的股份收购权，预测未来CR3值将升至73%，进一步提升市场集中度，造成行业壁垒和规模效应，将中小型企业排除在外，形成供给端的行业垄断，并提高龙头企业议价权。
　　投资建议：轻工各细分领域综合比较，重点推荐：
　　（1）全球大宗商品价格上行，纸浆价格有所抬升，预计在下半年有新增产能背景下涨幅有限，利好具备自有浆线的企业，如太阳纸业，博汇纸业等；
　　（2）持续关注红利成长主线，2024年在经济缓慢复苏背景下，市场关注风格有望从纯防御转向温和成长从而从选择高股息逐渐转移到具备稳健增速复合成长（复合10%+），且具备一定股息率或者股息率预期作为防御（2-3%股息率）标的，建议持续关注：公牛集团，晨光股份，裕同科技，华旺科技等；
　　 （3）持续重视以旧换新预期差，重视可选消费更新机遇，尤其是卫浴与软体家居，电动二轮车的更新频率提升逻辑，科技创新驱动产品质变，价格带下移释放购买力，以及政府推动磨擦成本降低，都有利于相关产品更新，建议持续关注：雅迪控股，爱玛科技，瑞尔特，慕思股份，喜临门，敏华控股等；
　　 （4）行业竞争格局改善带来的底部反转机会，重点关注金属包装赛道：昇兴股份，奥瑞金，中粮包装等。
　　风险提示：原材料价格大幅波动；国内消费需求不及预期。
　　家居：春节后装修、家居消费逐步开始，期待后续公司315节日表现，家居板块估值底部，把握板块布局窗口。本周正文部分数据更新：（1）地产：剔除春节影响，1-2月30大中城市商品房成交套数同比变动-37.6%，一二三线城市分别同比下跌-37.6%、-37.4%、-36.9%，对于房地产的需求仍偏弱。（2）线上销售数据：24年1-2月家装主材行业累计销售额为81.70亿元，同减24.15%，累计销量为10017.8万件，同增54.74%。24年1-2月卫浴陶瓷行业累计销售额为16.25亿元，同减53.9%，累计销量为217.4万件，同减29.25%。2月智能马桶销售受春节时间错配影响，销售额同比-71.1%，主要受销量下滑影响（销量同比-74.3%），均价同增12.2%，呈现一定升级趋势。
　　造纸包装：本周主要纸种利润环比下降，包装行业有望迎来景气度拐点。3月份Suzano等浆厂提高欧洲阔叶浆报价30美元/吨，提高欧洲和北美销售价格80美元/吨。价格端：截至2024年3月15日，从企业报价来看，白卡纸环比持平，文化纸环比上升、箱板纸价格环比下降，瓦楞纸价格环比下降；外盘浆价方面，截至2024年3月15日智利银星针叶浆环比持平，巴西金鱼阔叶浆价格环比持平，纸浆期货价格持平，为5,602.00元/吨；废纸价格环比持平，天津玖龙废黄板纸出厂价格持平为745元/吨。特种纸价格指数上升，2023年11月28日申万特种纸行业价格指数1,471.96点（环比-12.71点）。利润端：成品纸方面，截止2024年3月15日，双胶纸毛利为212元/吨（环比-102元/吨），铜版纸毛利为634.5元/吨（环比-90元/吨），白卡纸毛利为543.33元/吨，（环比-45元/吨）。截止2024年3月31日，生活用纸利润约为-427.23元/吨（环比-68.35元/吨），毛利率为-6.39%。
　　出口&消费出海：本周数据更新：（1）宏观方面，我国1-2月出口情况略超预期。2024年1-2月，我国进出口总值9308.6亿美元，增长5.5%。其中，出口5280.1亿美元，增长7.1%（前值为2.3%）；进口4028.5亿美元，增长3.5%（前值为0.2%）（2）亚马逊美国站2月销售数据出炉，细分品类增速出现分化：24年2月亚马逊美国站整体销售额同比-4.8%，家居类目同比上升1.58%，其中，办公家居同比下降15.83%，沙发同比上升16.55%；此外水杯类目同比上升24.73%，服装、鞋子及珠宝类目同比下降22.76%。
　　新型烟草：（1）四大烟草公司披露2023年全年业绩，总体收入较为平稳，新型烟草增速亮眼。菲莫国际全年收入达351.7