上周，美大豆小幅下跌，跌幅0.61%,最终报收1177.5美分/蒲式耳。内盘方面，豆-主力上涨，涨幅1.40%，收于4780元/吨。本周内外盘大豆期价双双下跌。总体上，南美大豆产量下滑，美豆产量不变,大豆跌幅有所收窄。后市来看，我们认为大豆价格在经过较长周期下跌后，下行空间已经明显不足，预计豆价后市展开反弹概率较大。
　　海外方面，根据USDA农业展望论坛公布数据显示，预计2024年美国大豆种植面积为8750万英亩,其中路透预期值为8650万英亩,彭博预期值为8670万英亩。美国大豆期末库存为4.35亿蒲，其中路透预期值为4.11亿蒲，彭博预期值为4.2亿蒲。美国大豆单产为52蒲式耳/英亩，2023年展望论坛为52蒲式耳/英亩。美大豆平均价格为每蒲式耳11.2美元，较2023年的12.65美元有所下降。美国大豆产量为45.05亿蒲式耳，较2023年的41.65亿蒲式耳有所增加。美国大豆压榨量为24亿蒲式耳,出口量18.75亿蒲式耳。总体上，美豆产量有所增加，主要是因为耕地面积增加所致。美方面，巴西大豆的收割面积已达到种植面积的40%，进程十分顺利。综上,由于全球大豆供应充足，美国期末库存较高，其库消比也达到了自2019/20以来的高点，接近10%，故我们预计美豆价格将维持于1120美分震荡。
　　国内方面，根据Mysteel农产品对全国主要油厂调查情况显示，125家油厂大豆实际压榨量为112.78万吨，较预估低10.16万吨,开机率为32%。其中大豆库存为555.74万吨，较上周增加20.35万吨，增幅3.8%。总体上，油厂开机尚未完全恢复,大豆压榨量较少,油厂大豆库存则继续小幅回升。不过，随着油厂开机逐渐恢复，届时大豆压榨量增加，大豆库存或将去库,但随着四月份大量巴西大豆进口届时将进入累库阶段。综上,我们认为目前市场.上下游需求仍未见好转,在维持刚需补库的情况下，豆价或将维持区间震荡运行为主。
　　综上所述，海外市场方面全球大豆产量小幅下滑，但因库存仍在高位,难以对豆价产生较大影响。国内方面市场需等待大豆进入去库存阶段,豆价低迷的局面暂难以改变。