上周，美大豆承压下跌,跌幅0.61%，最终1177.50美分/蒲式耳。内盘方面，豆- -主力上涨，涨幅1.40%，收于4780元/吨。本周内外盘大豆期价双双下跌。总体上,南美大豆产量下滑，美豆产量不变,大豆跌幅略收窄。后市来看，我们认为大豆在经过长期下跌后，下行空间已经不足，预计大豆价格反弹在即。
　　海外方面，根据美国农业部发布2月报显示，本年度美国大豆种植面积预期8360万英亩，1月预期为8360万英亩,环比持平;大豆收获面积预期8240万英亩，1月预期8240万英亩，环比持平;大豆单产预期50.6蒲式耳/英亩，1月预期为50.6蒲式耳/英亩，环比持平;大豆产量预期为41.65亿蒲式耳，1月预期为41.65亿蒲式耳,环比持平;大豆总供应量预期44.59亿蒲式耳，1月预期44.5亿蒲式耳,环比持平;大豆压榨量预期23亿蒲式耳,1月预期23亿蒲式耳，环比持平;大豆出口量预期17.2亿蒲式耳，1月预期为17.55亿蒲式耳,环比减少0.35亿蒲式耳;大豆总消耗量预期41.44亿蒲式耳，1月预期为41.79亿蒲式耳,环比减少0.35亿蒲式耳;大豆期末库存预期3.15亿蒲式耳,1月预期2.8亿蒲式耳，环比增0.4亿蒲式耳。总体上,本次USDA月报偏中性。南美方面，USDA将阿根廷大豆产量预期维持5000万吨不变,市场预期为5084万吨;将巴西大豆产量预期从此前的1.57亿吨下调至1.56亿吨，市场预期为1.5315亿吨。综上,我们认为南美大豆产量下降一定程度.上利好后续美豆价格，但是大豆结转库存仍在高位，价格恐也难有较大涨幅。
　　国内方面，根据Mysteel农产品对全国主要油厂调查情况显示，125家油厂大豆实际压榨量为91.07万吨，相较预估高7.28万吨，开机率为55%。其中大豆库存为618.44万吨，较上周减少53.76万吨，减幅8%。总体上,目前油厂大豆库存仍然处于历史高位，供需格局未有明显转变,且因为春节假期的关系，下游交投活跃性或减弱。综上，我们认为目前大豆供大于求的局面难以改观，豆价或将继续下跌。
　　综上所述，海外市场方面全球大豆产量小幅下滑，但因库存仍在高位,难以对豆价产生较大影响。国内方面，市场需等待节后交易恢复,但是豆价低迷的局面暂难以改变。