【聚焦关键词:矿山持续亏损，铂金开采遇阻】
　　上周现货铂金下跌，跌幅0.75%，最终收于901.09美元/盎司。总体上，美联储推迟减息预期进一步增强影响了市场情绪，铂金小幅下跌。后市来看，我们认为短期内铂金或因宏观压力而继续维持于900美元关键位置徘徊。
　　消息面上，根据WPIC公布铂金季刊显示，2024年铂金的主题依然是产量下行风险，而且短缺有可能比预期更为严重。2023年下半年，铂族金属的价格持续走低，导致更大比例的矿产品出现亏损。按照2022财年报告成本计算，约25%的初级铂族金属供应处于亏损状态，即或约130万盎司的铂金年产量。包括斯班一静水、英美铂业、英帕拉铂业、特里萨铂业、威思和赛迪巴罗在内的几家矿商已经宣布了提振盈利能力的措施。如果价格低迷持续下去，这可能导致矿商重组无利可图的采矿业务，从而导致未来两到五年的展望中出现更为严重的短缺。自上期报告发布以来，一级供应预测仅减少了约2%，这反映了铂族金属矿商的产量指引公告。然而，同时估测约25%的铂族金属开采产量在低迷的现货价格关联下是亏损的，由于大多数产量指引并未反映截至2023年12月的财务报告。这表明有可能出现更多产量下调。除此之外，尽管这些风险似乎暂时有所减缓，但南非日益恶化电力短缺和对俄罗斯产量的可能制裁仍然存在进一步的供应风险。虽然南非能源供应在去年下半年有所改善，且俄罗斯诺镍公司的产量也恢复正常，但这些风险始终悬而未决。就在本周末，美国、欧盟针对俄罗斯的新一轮严厉制裁又不期而至。综上，铂金依然面临着严重的供应风险，矿山供应每变化1%就相当于6万盎司的铂金，这会加剧本就存在55万盎司平均市场缺口的市场供应端。
　　交易数据方面，NYMEX铂金总持仓略有增加，从上周的77077张上升至本周的93019张，涨幅为20.68%。非商业多头持仓微升，从上周的44878张升至本周的50318张;空头持仓也略微上升，从上周的35344张升至本周的48380张，导致非商业净多持仓略有减少。铂金净持仓多空前8名的占比稍微变动，多头占比略有减少至20.60%，空头占比从上周的44.00%减少至本周的40.90%。综上，目前市场多空占比变化不大，短期内铂金将维持震荡局面。
　　综上所述，我们预计目前铂价基本可以持稳在900美元/盎司关口附近，静候后续美联储货币政策切换的指引方向。同时，供需面缺口的状况也在等待时机蓄势发力。