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　　和衷共济——申万策略2024年两会点评
　　结构上，2024年分母端环境有利于小盘成长风格，新质生产力发展，全球AI产业周期催化都可能反复带来主题性机会，但小盘成长的基本面支撑不足，需回避业绩验证期。4月后行情持续，可能需要国内政策与产业进一步验证。我们继续提示，有利于小微盘行情演绎的分母端环境，同样有利于高股息。看好稳态高股息(电力、煤炭、铁路公路、运营商；消费品中也有稳态高股息，纺织服饰、食品加工、饮料乳品)和动态高股息(先进制造)的中期投资机会。
　　风险提示：政策执行不及预期。
　　(联系人：程翔/王胜/傅静涛)
　　立足长远，兼顾当下——全面解读《政府工作报告》
　　引言：本次政府工作报告最大的变化在于侧重供给侧中长期发展，同时兼顾短期经济增速。
　　综述：定调积极，风险聚焦，政策加力。今年《政府工作报告》（以下简称《报告》）相较2023年对经济形势定调更为积极，从“经济企稳向上”转变为“持续回升向好”，但仍然强调风险。
　　风险提示：政策节奏不及预期，房地产市场形势变化(联系人：屠强/贾东旭/王胜)
　　个人养老金即将步入全面推广期——个人养老金季度跟踪报告（2024年3月）
　　个人养老金将步入全面推广期，试点产品规模达2179亿元。
　　个人养老金的战略地位明确，看好其长期发展趋势。个人养老金制度日趋完善，但资金体量、资金运用效率仍有提升空间，在多个环节具备优化潜力：1）做好“切蛋糕”分配机制；2）发挥第三方平台流量优势；3）激发参与机构的主观能动性；4）平滑收益波动；5）构建全品类产品代销平台。随着下阶段个人养老金步入全面推广期，建议重点关注政策优化、渠道铺设完善对业务增长的推动作用。
　　风险提示：1、市场波动加剧。2、利率下行。3、个人养老金推进不及预期。
　　(联系人：孙冀齐)