探究低空经济的制度保障：海内外空管政策比较
　　2023年底以来，中央针对低空经济密集布局：1）2023年12月13日，中央经济工作会议召开，在“以科技创新引领现代化产业体系建设”部分提出“打造生物制造、商业航天、低空经济等若干战略性新兴产业”。2）2023年12月21日，工信部在全国工业和信息化工作会议上宣布，要打造生物制造、商业航天、低空经济等新的增长点。3）2024年2月23日，习近平总书记主持召开中央财经委员会第四次会议强调，鼓励发展与平台经济、低空经济、无人驾驶等结合的物流新模式。
　　我们在2024年1月3日发布的《探寻低空经济产业链相关投资机会》中提示，低空经济作为智能化、自动化的新兴力量和新质生产力的代表，其在中长期的战略性机遇值得关注，并梳理了无人机和电动垂直起降飞行器（eVTOL）的产业进展。低空经济的发展不仅需要产业端的技术突破，而且离不开政策端的制度保障。市场关心的一个问题是，目前我国空域管理改革和适航审批制度进展如何？本报告将通过中美对比进行回答。
　　美国：空中交通管理向市场化、智能化方向发展
　　全球监管态度：美国走在前列，是UAM的发起者，在60年代就开放了3000米以下的空域，低空空域管理基本趋向民用化管理，eVTOL和直升机都可以在无限制空域（一般为G级空域）自由飞行。目前FAA与NASA正在着力整合美国全国资源、制定相关规划与路径推动产业发展。
　　美国国家空域系统从管制方式上分为：绝对管制空域（A类）为高空喷气航路，即民航飞机的主要运行空间；管制空域（B、C、D类）一般为大中小型机场区域；部分管制区域（E类）为中低空无管制塔台区域；非管制空域（G类）。
　　美国无人机管控要求逐步细化，飞行要求放宽，走向“操作许可制度”：2007一刀切禁止→ 2012参数要求放宽→ 2016对小型无人机管控规则细化→ 2018以来限制继续放宽。
　　风险提示：1）政策推进不及预期：低空飞行器运营管理和行业标准制定涉及多个政府部门，需要协调运作并紧跟技术发展，现有制度改革和规则制定落地可能慢于预期。2）技术面临不确定性：无人机和飞行汽车部分技术涉及多个路线，主题投资阶段退潮后，随着赛道玩家拥挤，部分技术路线可能进展落后甚至被证伪。3）需求端渗透不及预期：电动飞行汽车处于行业商业化应用初期，初代产品往往成本和定价偏高，如果产业链磨合进度缓慢，市场规模扩展速度可能不及市场预期。
　　(联系人：林丽梅/刘雅婧/郝丹阳/冯彧/王胜)