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　　电子行业点评：存储复苏的利润兑现刚刚开
　　存储复苏已从价格指数传导至利润表。2023年9月以来，以NAND为代表的存储芯片价格见底复苏。随后，CIS、功率半导体相继见底复苏。价格方面，据CFM闪存市场数据，2023年，NAND指数从最低点反弹55.6%，全年上涨12.2%；DRAM指数从最低点反弹14.6%，全年下跌22.7%。
　　国际存储原厂业绩逐季修复，亏损实现缩小。三星电子表示Q4存储价格将环比上涨，预计2024年智能手机市场需求将反弹。SK海力士Q3DRAM业务扭亏为盈，Q4 NAND供应进一步收缩。美光将严格控制供应和产能投资，2024年价格持续走强。
　　我们认为，由于库存到产品的周期约6M至9M，4Q2023起将迎来存储个股的业绩逐季兑现。品类方面，TLCNAND相关产品率先受益，DRAM其次，SLCNAND等作为存储利基产品的复苏行情相对滞后。整体将呈现复苏增强态势。
　　A股上市公司2023年业绩预告显示NAND存储上市公司4Q23进入业绩反转期。德明利：根据2023年业绩预告，若以中值计算，23Q4实现归母净利1.38亿元，同比大幅增长且环比扭亏，预计实现扣非净利润1.34亿元，同比环比皆实现扭亏。
　　核心假设风险：晶圆厂扩产不及预期；产业技术研发进展不及预期；新型终端创新和渗透提升不及预期等。
　　(联系人：杨海晏/刘洋)