宏观数据：制造业与商品趋弱，服务业增长维持刚性
　　2月27日，美国耐用品订单和发货数据公布。其中，耐用品订单环比-6.1%（前值-0.3%，共识-4.5%）；耐用品（除交运）订单环比-0.3%（前值-0.1%，共识+0.4%）；耐用品发货环比-0.9%，前值-0.6%；核心资本品订单环比+0.13%（前值-0.55%，共识+0.15%）。总体上，美国的制造业景气度并不高。
　　2月29日，美国PCE数据公布。消费方面，美国1月PCE环比+0.2%（前值+0.7%，共识+0.15%）。其中，商品消费（环比-1.2%）明显走弱，主要拖累项有汽车（环比-4.6%）和能源（环比-4.6%）；服务消费（环比+1%）维持增长，主要的贡献来自金融保险（环比+2%）和房租水电（环比+1.2%）。
　　价格方面，PCE价格指数环比+0.3%（前值+0.1%，共识+0.3%）；核心PCE价格指数环比+0.4%（前值+0.1%，共识+0.4%）。展开看，主要的边际通胀压力来自金融保险（环比+1.3%）、酒店餐饮（环比+0.7%）、房租水电（环比+0.6%）、文娱服务（环比+0.4%）。
　　股价表现：总体维持上涨，小盘成长优势显著
　　本周，美股维持上行走势。风格上，小盘成长（罗素2000成长+3.8%）＞小盘价值（罗素2000价值+2.1%）＞大盘成长（罗素1000成长+1.3%）＞大盘价值（罗素1000价值+0.7%）。
　　板块方面，本周14个行业上涨，9行业下跌。半导体（+5.9%）行业持续领涨，此外表现较强的有汽车（+5%）、媒体（+3.5%）、可选零售业（+2.2%）、房地产（+2%）。表现偏弱的板块有医疗设备服务（-2%）、食品饮料烟草（-1.7%）、家庭与个人用品（-0.9%）、保险（-0.8%）、消费者服务（-0.8%）。
　　量价表现：半导体行业领导美股强势吸纳资金
　　本周，标普500的日均资金强度（日均涨跌x日均成交量）增加，达到11.9亿美元/日，高于上周的9.8亿美元/日。近4周平均水平为9.2亿美元/日；近13周平均的6.6亿美元/日。
　　半导体仍然是资金强度（+7.2亿美元/日）的重心，但较上周边际趋弱。此外，汽车（+1.8亿美元/日）表现较强。资金流出的行业有医疗设备服务（-5200万美元/日）、保险（-1400万美元/日）、食品饮料烟草（-1300万美元/日）等行业。
　　盈利预测：多数行业稳定上升
　　本周，标普500动态EPS一致预期较上周+0.3%。24个行业中，23个行业EPS上升，1个行业EPS下降。
　　上调幅度靠前的行业有：硬件（+0.7%）、可选零售业（+0.6%）、医疗设备服务（+0.5%）、公用事业（+0.5%）、半导体（+0.5%）。下调的行业是能源（-0.3%）。
　　风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。