回顾：我们2月观点认为权重股占优局面或将延续，节前大盘股上涨概率更高，节后有望转向，建议一方面继续配置上证50为代表的大盘稳定风格指数，另一方面围绕市场热点做波段。回顾2月市场，主要宽基指数普涨，微盘股在流动性冲击之后有所修复，但2月跌幅仍超8%，创业板、科创50、中证500等指数涨幅均在10%以上，红利指数与国证2000指数表现靠后。行业层面来看，TMT板块大幅反弹，指数涨幅均超过10%，汽车、军工、医药等行业涨幅超过8%，综合、纺织服装、建筑等行业收跌。截止2月28日，我们2月金股组合上涨12.25%，首创金股组合自2023年1月成立以来，累计组合收益-3.31%，相对沪深300的超额收益为7.58%，2月组合中表现居前的有龙芯中科、光线传媒、兖矿能源等。
　　流动性宽松格局或将延续。宏观层面，尽管市场普遍认为1月社融增速取得开门红，但无论从广义社融增速还是实体经济贷款增速来看，实际经济状态并未出现大幅好转，这也意味着政策宽松的格局或将延续，同时3月是两会窗口期，市场围绕流动性宽松交易估值修复的逻辑仍将有效。海外来看，1月美国CPI数据高于市场预期，此前预期美联储3月降息的交易受到冲击，一方面提醒市场通胀的问题或许没有那么快能够解决，另一方面显示美国经济仍有上行脉冲。同时值得关注的是3月FOMC会议，1月会议纪要显示美联储官员对ON-RRP使用规模下降的担忧，3月美联储或将缩减QT规模，这将利好流动性敏感类资产，对美债短期压力也有一定缓和作用。整体而言，3月市场或将围绕流动性宽松这条主线展开，科技成长类股票仍有修复动能。
　　3月市场或将步入重个股轻指数阶段。A股市场结构在托底资金介入后明显好转，上证50率先站上半年线，主要宽基指数均线趋势的转变正在逐步形成，2月末市场经历了情绪超买之后的强势调整，但人心思涨的局面延续，预计两会前仍是反弹窗口期。对于指数而言，向上空间的打开需要经济状态与政策定调的扭转，目前仍然更偏左侧，3月市场或将步入重个股轻指数阶段。配置思路上，建议挖掘流动性危机错杀的小盘成长股，与经济相关性较强的，有望受益两会政策预期的周期股（中证500较多），年报业绩预告高增长的个股（重点在电子、医药、汽车等方向挖掘）。
　　3月金股：自上而下，结合我们各个行业月度组合，2024年首创证券3月金股推荐如下：百普赛斯、小商品城、招商公路、星宇股份、三花智控、石头科技、鼎泰高科、明阳电气、科创50ETF、创业板50ETF。
　　风险提示：每月研究观点和重点推荐标的基于各行业组对未来一个月的基本面和盈利情况判断，各行业在做出最后推荐有其经济和政策前提，可能会存在经济和政策与我们预期不一致的情况。