回顾：我们2月观点是风格或将切换，认为在经济恢复预期尚未兑现到宏微观数据改善前，影响市场方向的关键变量仍将围绕分母端，春节之后的市场风格将更偏成长。回顾2月市场，指数风格偏向中小盘，国证2000领涨，创业板50和上证50调整。行业层面，TMT、煤炭、钢铁、轻工、纺织服装等行业涨幅居前，而电力设备、金融地产、有色等行业表现不佳。截止2月27日，我们2月金股组合下跌2.12%，组合中表现较好的有科大讯飞、龙佰集团、铂力特等。
　　美元指数仍是最强表征变量。22年10月以来美元指数已经持续快速走弱4个月，进入1月中旬之后，下行趋势明显放缓，技术上也存在反弹需求，非农与通胀数据只是充当了这次反弹的冲击变量，同样地，市场对美联储加息节奏放缓的预期交易已经足够充分，随着美元指数跌速放缓，这个位置利空美元的言论较利多美元的言论而言，后者的弹性会更明显，而美元指数进一步大幅下行的趋势形成则需要更超预期的因素出现，比如经济、通胀数据的大幅转弱，美联储释放降息预期等。而近期公布的通胀数据显然没有形成新的弱美元驱动。
　　两会行情值得期待。国内来看，经济与金融数据并没有给市场带来特别强的盈利预期驱动，市场对两会的预期较为平淡，普遍预期没有超出中央经济工作会议定调的内容。在这一背景下，分母端或许仍将占主导，美元指数反弹放缓之前，市场可能仍将维持震荡整理的局面，应对思路上建议围绕两个方向，一是前期滞涨的个股和行业，如果叠加盈利预期好转，会有较强的安全边际，二是产业题材，围绕行政导向的经济现状衍生的结构性机会较多。
　　 3月金股：自上而下，结合我们各个行业月度组合，2023年首创证券3月金股推荐如下：隆基绿能、牧原股份、长城汽车、志邦家居、巨化股份、中航重机、铂力特、人福医药、科大讯飞、裕太微-U。
　　风险提示：每月研究观点和重点推荐标的基于各行业组对未来一个月的基本面和盈利情况判断，各行业在做出最后推荐有其经济和政策前提，可能会存在经济和政策与我们预期不一致的情况。