主题热度观察：市场回暖，赚钱效应极佳。上证指数八连阳并收复年内跌幅，重返3000点，稳市场政策奏效。大盘股与微盘股同步走强，市场走出权重搭台，题材唱戏行情，符合我们的前期观点。英伟达超预期业绩与Sora爆火带动了TMT板块大涨，我们前期提示的银行、脑机接口与新质生产力等概念也有所表现。
　　主题“掘金”一：视频生成领域迎来GPT-3时刻，该领域商业化的进程需要重点关注。Sora模型领先于其他文生视频几个代际，初步具备了理解和模拟物理世界的能力，有望率先颠覆传统的视频创作、广告营销、游戏与教育等领域；多模态赋能医疗、安防、智能驾驶、工业等广泛领域。
　　主题“掘金”二：海外AI映射机会。英伟达FY24Q4大超预期，国务院国资委召开“AI赋能产业焕新”中央企业人工智能专题推进会，进一步明确加快AI在央企中的布局和发展。关注AI、算力/光通信等方向。
　　主题“掘金”三：新质生产力迎政策催化。近日“新质生产力”主题热度持续发酵，3月两会上关于新质生产力/智能制造/新型工业化的主题有望成为亮点。关注高端市场国产化率提升的数控机床与数控刀具、以及物流设备。
　　主题“掘金”四：中期关注脑机接口产业趋势。马斯克证实Neuralink成功完成首例人类脑机接口芯片植入手术，并且患者正在“恢复良好”。随着Neuralink技术路径与商业模式的验证，侵入式脑机接口有望首先在医疗场景大规模落地。
　　投资建议：关注微小盘风格反弹。本轮反弹行情主要是超跌反弹+微观结构改善逻辑，3000点关口有震荡整固需求，更切实的反弹需看到政策面+基本面改善。配置上，当前结构倾向于高股息与微盘股的两端，大类行业风格或趋于均衡。配置上继续推荐高股息资产，主题关注两会前后产业政策催化、产能出清&出口链景气好转方向，关注AI/算力/Sora、新能源（光伏、变压器、风电等）、新质生产力/智能制造（机床、刀具耗材、机器人）、有色煤炭（锑等），中期关注脑机接口概念。产业趋势追踪：1）政策：5年期以上LPR利率下降25个基点，稳资本市场政策信号释放，证监会召开系列座谈会，建议严把IPO准入关等；2）卫星通信：银河航天正在开展研制工作的新一代通信卫星的缩比模型以及相控阵天线等核心产品实物；3）煤炭：寒潮+山西煤矿“三超”治理。
　　风险提示：产业政策变化风险，技术创新面临不确定性，市场竞争恶化风险。