今年春节偏晚，并且和上年春节错位天数较多，给1月份货币金融统计数据造成扰动。2024年春节2月10日，并非最晚的春节，但是比上年春节（1月22日）晚19天，偏差较大。春节时间的前后移动打乱了1、2月经济变量的季节性。今年春节和去年春节错位天数较多，对同比增速的扰动比前两年扩大。央行公布的1月份货币金融统计数据是观察年初宏观经济运行情况的重要窗口，但是因为受到春节移动假期的扰动，需要谨慎看待。
　　今年春节假期晚，对1月贷款和社融增长有偏正面的影响。今年1月新增贷款4.9万亿元，新增社融6.5万亿元，都创下历史单月新高。但是增量新高并不意味着增长动能强。首先，1月贷款和社融季节性较强，1月往往是一年中信贷增幅最大的月份。其次，随着贷款和社融存量规模的逐年扩大，增量规模存在长期上升趋势，存量环比增速更具跨期可比性。1月贷款和社融环比增速均低于去年同期，和历史比并不算高。考虑今年春节偏晚有利于1月环比增速，1月贷款和社融增长动能并不强。
　　春节对不同部门存款影响方向不同。今年春节偏晚，有利于1月财政存款增速，不利于1月居民存款增速。由于临近春节时财政支出往往增加，春节早1月财政存款投放增加，春节晚1月财政存款投放减少。今年春节晚于去年，抬高1月财政存款同比增速。居民存款则相反。春节前一些单位集中发放薪酬，春节早增加1月居民存款，春节晚降低1月居民存款。今年春节晚于去年，压低1月居民存款同比增速。
　　春节对M1和M2不同组成部分影响方向不同。总体而言，今年春节偏晚有利于1月M1增速，不利于1月M2增速。M1由M0和单位活期存款组成。春节偏晚不利于1月M0，但是有利于1月单位活期存款。由于M1中单位活期存款规模远高于M0，春节偏晚对1月M1整体有正面影响。M2由M1、单位定期存款、居民存款和其他存款构成，其中居民存款占比最大。今年春节偏晚，对1月M2整体而言有负面影响，和居民存款相似。
　　央行公布的数据中，社融是最重要的数量指标。今年春节偏晚不利于2月社融增速，但财政政策力度加大支持政府融资，全年社融增速可能保持总体平稳。去年底中央经济工作会议将社融提到货币供应量之前，货币政策更加关注社融增速。和M2相比，社融增速更加平稳，春节对1月社融增速扰动小于对M2增速的扰动。最新发布的4季度货币政策执行报告提出，“要减少对月度信贷高频数据的过度关注”，“要多看涵盖直接融资的社会融资规模”。往前看，春节偏晚可能给2月社融增速带来拖累，但财政政策力度加大，支持政府融资增长，全年社融增速有望保持平稳。
　　风险提示：春节影响存在不确定性，货币政策宽松不及预期。