安信视点：地产板块能否企稳仍是市场长期走势的关键
　　昨日，港股小幅高开随后走低，午后震荡上行收涨。截至收盘，恒生指数收涨0.57%，报16247.51点，恒生科技指数涨0.35%，报3264.4点，恒生国企指数涨0.63%，报5519.23点。大市成交769.61亿港元，南向资金净买入34.71亿港元。
　　个股来看，华润电力836.HK再度上扬，收涨4.13%。公司是华润集团旗下电力运营平台。2023年H1公司权益装机55.0GW，火电权益装机36.0GW，占比65.5%；新能源权益装机19.0GW，占比34.5%。2023年火电板块扭亏为盈。火电上网电价上浮；煤炭价格回落至低位。公司公告将推进分拆华润新能源A股上市。十四五期间，华润新能源新增装机目标40GW，A股上市拓宽融资渠道。公司重视股东回报，2023年已派发中期股息0.328港元/股，宣派0.5港元/股特别股息，庆祝公司上市二十周年及重新晋升蓝筹股。2023H1公司收入514.8亿港元,同比提升2.1%,净利润67.4亿HKD,同比增加54.2%，火电大幅减亏是公司利润增长主因。根据彭博一致预期，2023年净利润124.7亿港元。前估值对应2023年PE约5.2倍，有提升空间。建议投资者关注。
　　近期市场出现上涨，稳定、周期和成长表现较好，消费和金融风格仍然偏弱。回头看，随着市场自发的调整以及政策的介入，交易性因素对市场的冲击在节后或许已经结束。但市场最终的底部仍然取决于基本面改善的程度，而房地产行业的走向对宏观经济的影响占据主导。
　　2月以来深圳、北京通州等地限购政策出现放松，5年LPR也有25BP的下调，房地产需求端政策在持续推进。同时100多个城市建立了房地产融资协调机制，银行增加对部分房企的授信。不过从商品房销售和房企股票、债券价格数据来看，房地产行业流动性压力犹存，需求端的改善程度有限。从海外的经验来看价格的充分下跌、以及对主体的救助或许是房地产行业触底的关键。因此我国房地产行业的企稳仍需密切跟踪未来政策的变化。
　　总体而言，经历完前期的超跌反弹后，当前权益市场重新回归对基本面的定价。考虑到房地产行业的触底需要时间、居民消费倾向的恢复相对缓慢，宏观经济总体处于偏弱的水平，这意味着权益市场仍在底的过程中。
　　分析师：韩致立