本期（2024.01.29-2024.02.02）观点：社服：元旦出行迎开门红，叠加春运民航客流指引乐观，短期关注具备数据催化的个股；同时积极寻找此前调整后低估值、2024年存在边际改善的板块龙头布局机会。核心标的：锦江酒店、宋城演艺、九华旅游、米奥会展、中国中免，建议关注：天目湖。教育&人服：教育需求刚需、基本面稳健，龙头公司采取积极的降本增效措施，叠加AI应用逐步落地，以及受海外龙头业绩好转影响，板块关注度提升；人服行业数据有所改善，四季度行业需求稳健，核心标的：行动教育、科锐国际，建议关注：学大教育、北京人力、华图山鼎。黄金珠宝：春节前旺季需求值得期待，龙头保持积极拓店节奏，建议关注当前具备性价比的周大生、以及金价相关性更强的老凤祥、菜百股份。美护：年前为传统旺季，且过年时间较去年后置，一月数据值得期待。在当前经济环境下，我们认为仍存在结构性机会：锁定高端客群的高客单&为机构带来较高毛利的产品。核心标的：爱美客、昊海生科（兴证医药覆盖）、锦波生物。化妆品：渠道相对固化，行业整体增速放缓；国货品牌市占率提升，细分赛道仍有掘金机会。核心标的：珀莱雅、贝泰妮、福瑞达。
　　本期行情：本期（2024.01.29-2024.02.02）：申万社会服务指数（801210.SI）下跌15.08%，在申万31个一级行业指数中排在第30位，相对于沪深300下跌10.46pct。2024年以来，申万社会服务指数累计下跌18.76%，相较沪深300下跌11.43pct。申万商贸零售指数（801200.SI）下跌12.59%，在申万31个一级行业指数中排在第25位，相对于沪深300下跌7.97pct。2024年以来，申万商贸零售指数累计下跌14.45%，相较沪深300下跌7.12pct。申万美容护理指数（801980.SI）下跌10.74%，在申万31个一级行业指数中排在15位，相对于沪深300下跌6.12pct。2024年以来，申万美容护理指数累计下跌15.28%，相较沪深300下跌7.95pct。
　　重要公告：1）锦江酒店（600754.SH）：2023年度业绩预告:2023年度业绩预告：2023年，预计公司实现归母净利润9.50-10.50亿元，同比增长650%-729%；扣非归母净利润7.40-8.40亿元，同比增加9.47-10.47亿元。.2）首旅酒店（600258.SH）：2023年度业绩预盈公告: 2023年，预计公司实现归母净利润7.7-8.3亿元，同比增加13.52-14.12亿元；扣非归母净利润7.0-7.6亿元，同比增加13.74-14.34亿元。3）宋城演艺（300144.SZ）:2023年度业绩预告: 2023年，预计公司实现归母净利润-1.82~-0.97亿元，同比减少1.07~1.92亿元；扣非归母净利润-1.70~-0.85亿元，同比减少0.48~1.33亿元。4）宁波中百（600857.SH）：宁波中百2023年年度业绩预减公告：预计2023年年度实现归属于上市公司股东的净利润约为6,070万元，同比减少约83.24%。5）海南机场（600515.SH）：海南机场设施股份有限公司2023年年度业绩预减公告：预计公司2023年度归属于母公司所有者的净利润约为8-12亿元，同比减少约35.36%-56.90%。6）福瑞达（600223.SH）：关于收到重大资产出售剩余交易价款全部款项的公告：分别收到山东城发集团支付的第一批次及第二批次剩余交易价款全部款项（含利息）共计30.34亿元。7）倍加洁（603059.SH）：倍加洁关于注销2021年股票期权激励计划部分股票期权的公告：公司拟注销本次股票期权激励计划部分激励对象已获授但尚未行权的股票期权共1.36百万份。8）朗姿股份（002612.SZ）：2023年度业绩预告和昆明韩辰等三家医美机构业绩承诺实现情况的公告：预计2023年度实现归母净利润2.0-2.5亿元，同比增长836%-1070%，预计昆明韩辰实现净利润16.39百万元，扣非净利润16.76百万元；武汉五洲实现净利润17.43百万元，扣非净利润17.86百万元；武汉韩辰实现净利润9.90百万元，扣非净利润10.02百万元。
　　重要新闻：中泰互免签证；2023年国内旅游人数预计恢复至2019年九成；美联储维持利率在5.25%~5.5%不变，符合市场预期；春运首周(1月26日-2月1日)，海口海关共监管离岛免税购物金额9.6亿元；2023年，28个国货美妆突破10亿体量，10大品牌体量突破20亿元，分别是珀莱雅、薇诺娜、韩束、自然堂、花西子、可复美、卡姿兰、谷雨、HBN和欧诗漫。
　　沪深港通持股变动情况：本期（2024.01.29-2024.02.02），外资通过沪港通较上期（2024.01.22-2024.01.26）减持中国中免0.25pct至6.23%；增持锦江酒店0.02pct至2.36%；减持宋城演艺0.11pct至2.00%；老凤祥比例未变动（2.70%）；减持菜百股份0.14pct至4.96%；减持重庆百货0.05pct至3.42%；增持安克创新0.20pct至9.28%；增持珀莱雅0.16pct至2.97%；增持贝泰妮0.04pct至2.30%；减持爱美客0.35pct至18.92%。
　　风险提示：社服&零售&美护行业系统性风险；公司治理风险；免税行业政策变动风险；重要股东减持风险；化妆品品牌力下降；华熙生物为兴业证券科创板做市公司等