一周市场回顾：上证综指下跌，交运跑输大盘，下跌7.3%。2024.1.29-2024.2.4，交通运输指数(-7.3%)，同期上证综指（-6.2%）。子板块绝对周涨跌幅中，铁路运输（-2.5%）、港口（-3.7%）、高速公路（-5.7%）、航空运输（-7.0%）、航运（-7.5%）、快递（-9.3%）、跨境物流（-10.5%）、公路货运（-15.4%）、仓储物流（-15.6%）、公交（-17.9%）。
　　交运一周专题推荐：油运价格跟踪，蒙煤运输情况跟踪，疫后全国公路货运车流量跟踪。
　　航运数据观察：上周五（2月2日），SCFI指数收于2218点，环比前一期（2024.1.26）+1.8%；2024年2月2日，BDI收于1407点，环比前一周-7.3%；BDTI日度指数收于1287点，环比前一周（2024.1.26）-4.5%；BCTI日度指数收于1147点，环比前一周-15.5%。
　　近期热点：铁路12306系统运行顺畅稳定春运迎来返程火车票售票高峰；航运：湖北省委副书记、省长王忠林专题研究推进航运高铁重点项目规划建设；物流：展望2024物流业发展企业会加速拥抱数字货运。
　　投资策略：
　　航空：23年国际航班加速恢复，五一、暑运、国庆等节假日旺季国内、国际供给、需求环比上升迅速，高票价带动航司量价齐升。我们认为行业恢复趋势确立，大周期逐渐上行：国内需求增长已筑牢航司业绩修复基础。随着出境政策放松，国际航空出行需求将进一步回暖。此外海外机场地面保障、航司运力等逐渐恢复，国际线有望进一步修复。我国航空公司长期看运力引进增速放缓确定性较高；出行信心持续修复，看好未来航空行业长期投资逻辑不变（即供需格局改善、票价市场化），静待经济回暖，建议关注航空板块大周期投资机会。
　　快递：2023年1-11月，快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为84.0，较1-10月下降0.1。2023年11月，顺丰、韵达、圆通、申通市占率较23Q3相比，四家快递公司的市占率变动分别为+0.26、-0.33、+0.27、-0.48个百分点，短期我们建议关注圆通速递，中长期我们建议关注经营情况逐季度改善、品牌壁垒逐步增强的顺丰控股。
　　航运：集运方面，我们认为受红海事件影响需求向上，24年供需格局恢复支撑运价回升；油运方面，我们认为未来供需格局继续好转，运价中枢或进一步上移；干散货看好中期上行周期；关注造船产业链。
　　公路：2023年前三季度，高速公路板块业绩恢复领先于出行链板块，并作为防御性板块相对沪深300指数跑出相对收益。在当前经济弱复苏、利率下行背景下，建议关注高速公路板块的较高防御属性与配置价值。
　　投资建议：推荐春秋航空、吉祥航空、中国国航，建议关注顺丰控股、圆通速递、韵达股份。
　　风险提示：汇率、油价波动，大客户流失，合同签署及需求增速不达预期，经济大幅下滑。