一级债基在多种固收+配置方案中更有优势
　　通过基金来构建固收+的投资组合有以下几种：一级债基、二级债基+偏债混合、债券+股票型基金和债券+转债基金。自2018年以来，一级债基的业绩明显优于二级债基及偏债混合型基金，并且相较于具有相同股票仓位的债券+股票型基金和债券+转债基金配比方案稳定性会更好。
　　转债分类应用于投资转债的基金产品分类：稳健型、混合型和进取型
　　一级债基持有转债较多，可转债产品弹性较大，因此我们将主要从转债持仓的风格切入进行研究。我们根据可转债的风格将其分为进取型和稳健型，接下来我们根据基金所持有的不同类型转债的比例，我们可以进一步对基金分为稳健型、混合型和进取型。
　　稳健型一级债基表现优于其他类型一级债基
　　稳健型一级债基相较于混合型和进取型一级债基表现更优。我们通过归因分析发现，稳健型一级债基在可转债择券收益方面具备较高优势，其可转债择时收益一般，但在债券择时收益方面表现较为突出。
　　攻守兼备，从容之选：固收+精选策略
　　我们筛选了中期强度（过去120个交易日到过去60个交易日间的收益）排名较靠前的一级债基，然后从中挑选出有低估风格的产品（根据风向标和蒙特卡洛低估指标排名）。这些产品不仅具备稳健的特征，而且在收益方面具备一定的弹性，我们认为这样的产品适合进行长期持有。根据2023年4季报数据，最新的持仓结果是年化收益率为5.65%，最大回撤为-1.82%，卡玛比率为3.10。
　　风险提示
　　本报告所有分析均基于公开信息，不构成任何投资建议；若市场环境或政策因素发生不利变化将可能造成行业发展表现不及预期；报告采用的样本数据有限，存在样本不足以代表整体市场的风险，且数据处理统计方式可能存在误差；市场存在一定的波动性风险；报告中结论均基于对历史客观数据的统计和分析，但过往数据并不代表未来表现。