【交易观点】
　　 2月8日教育部发布《校外培训管理条例（征求意见稿）》
　　 （1）该文件明确了校外培训行业合法性。在教育部的官方起草说明文件中，明确提及“征求意见稿……着力推进校外培训治理规范化、法治化”、“明确了校外培训成为学校教育有益补充的基本定位”、“正视家长的合理培训需求”。
　　（2）非学科类校外培训步入新的阶段。明确对于校外培训，按学科类和非学科类实行分类管理；而非营利性法人的登记，仅限于义务教育阶段学科类校外培训，与过往政策方向和法律表述相一致。对于牌照审批，明确校外培训办学许可由县级以上教育行政部门审批，互联网线上开展校外培训活动的由省级人民政府教育行政部门审批。以上措施为存量机构转型和新牌照许可提供合规性。
　　（3）高中阶段业务的明确合法化。对比此前双减文件，条例征求意见稿删除了此前21年双减文件和教育部22年工作要点中关于“高中阶段严格参照（义务教育阶段）执行”的表述，也并未出现21年双减意见稿中“不再审批新的面向普通高中学生的学科类校外培训机构”的表述。
　　（4）本次条例（征求意见稿）的发布，意味着校外培训行业监管迈入新阶段，显著提振行业信心。建议关注新东方(EDU)、好未来(TAL)、高途(GOTU)、卓越教育(3978.HK)、思考乐(1769.HK)。