高通（QCOM.O）：公司业绩超指引，关注AI手机未来增长
　　事件：高通(QCOM.O)公布了2024财年第一财季业绩，高通公司营收99.35亿美元，同比增长5%；税前收益29.62亿美元，同比增长25%；净收益27.67亿美元，同比增长24%。业务板块方面，芯片产品为主的半导体业务（QCT）板块，营收为84.23亿美元，同比上升7%；负责知识产权授权的技术许可业务（QTL）板块，营收为14.23亿美元，同比下降4%。2024年第二财季（2024年1—3月）的业务展望，预计该财季营收达89亿—97亿美元；其中QCT部门营收达76亿—82亿美元，QTL部门营收达12亿—14亿美元。
　　我们的观点：公司季度业绩、收入和每股收益超过指导目标上限，公司管理层看好汽车板块的未来增长。从板块营收结构来看，汽车板块、智能终端同比增长31%、16%，其余板块同比均下降，物联网(IoT)板块同比下降31%。综合各方资讯，我们分析目前手机业务主要的增长点在于AI功能的应用。骁龙8第三代为安卓手机AI应用树立了标杆，并在三星S24系列中投入应用，支持聊天和即时翻译等AI功能。汽车芯片是未来营收增长的支撑点，汽车业务增长迅速，但营收绝对值相对移动端低。在2023年有75款车型应用了高通的技术，公司管理层表示公司与博世合作，骁龙Ride Flex SoC将为其中央处理系统提供帮助，实现ADAS和信息娱乐的结合。考虑到公司在手机芯片赛道的领头地位，以及高ASP具备AI功能手机的营收前景，公司具有一定投资价值。我们建议现阶段保持积极关注。
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