主要观点：
　　本篇是“学海拾珠”系列第一百七十八篇，作者研究发现高交易量回报溢价（HVP）具有预测宏观经济指标的能力，不受常见的股票定价因子和商业周期变量的影响；且很大一部分HVP无法用风险因子、常见定价因子甚至宏观经济因子来解释。
　　高交易量回报溢价HVP可预测经济指标
　　作者研究发现异常交易量和股票收益之间正相关，称之为高交易量回报溢价（HVP）。其次，通过单变量、多变量以及控制变量法交叉验证发现，高交易量溢价HVP对未来经济活动具有显著的预测能力，尤其是工业生产增长率，且HVP的预测能力在很大程度上独立于常见的股票因子（如FF5、流动性因子等）和商业周期变量。
　　风险因子、行为或错误定价对HPV的理论解释
　　虽然本文为高交易量回报溢价提供了基于风险的解释，如市场贝塔值较低（较高）的股票的成交量较高，那么在下一个月的表现较好（较差），但很大一部分交易量溢价无法用风险因子、错误定价甚至宏观经济因子来解释，值得进一步探究。
　　文献来源
　　核心内容摘选自Zijun Wang于2020.2.25在《Journal of FinancialEconomics》上发表的文章《The high volume return premium andeconomic fundamentals》
　　风险提示
　　文献结论基于历史数据与海外文献进行总结；不构成任何投资建议。