本期投资提示：
　　恒生红利ETF（基金代码：513690）是港股市场中配置高股息策略的工具性产品。
　　高股息策略在港股市场配置价值较高。从海外成熟市场可以看到，高股息策略指数长期均能跑赢市场基准指数。目前，港股市场处于下行调整阶段，高股息策略指数在股市下行期表现均显著领先市场指数，凸显高息策略优异的防御能力。恒生港股通高股息低波动指数股息率（过去12个月）与10年期国债收益率最新的利差水平为5.54%，接近指数发布以来90%分位数，高股息策略在港股市场具有较高的配置价值。
　　恒生港股通高股息低波动指数是从连续三年派发股息的沪深港通股票中，在净股息率前75名股票中取波动较小的50只为样本，且以净股息率加权，设置了5%的权重上限。恒生港股通高股息低波动指数中银行、非银金融和建筑装饰行业的权重居前，依次为25.2%、13.1%、7.99%，行业分布相对均衡。
　　恒生港股通高股息低波动指数具有低估值、高股息的优势。恒生港股通高股息低波动指数的PE（TTM）为4.83倍，显著低于宽基指数；而其最近12个月的股息率为7.97%，显著高于宽基指数。综合估值与股息率来看，当前具有低估值、高股息的优势，投资安全边际较高，性价比十分突出。
　　风险提示：本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；此外，基金管理人的历史业绩与表现不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险。