报告导读
　　食饮观点：白酒板块攻守兼备，我们看好反弹下的白酒板块配置良机；食品当前关注出海+年货备货+高股息的配置机会，首推仙乐健康。
　　白酒板块：白酒板块攻守兼备，在当前降准+定向降息的背景下，我们看好反弹&春节动销催化下的白酒板块配置良机：①兼顾基本面思维和交易思维，底部位置首推白酒板块两大龙头，主推贵州茅台/五粮液；②同时推荐春节回款动销较优、24年业绩确定性强的标的，推荐古井贡酒/山西汾酒/今世缘/泸州老窖/迎驾贡酒；③另关注高成长性标的，关注珍酒李渡/金徽酒。
　　大众品板块：我们认为24年大众品仍将保持渐进式回暖，当前板块估值具备性价比，由此我们总结2024年大众品四大投资主线：1）基于当前消费者希望以更合适的价格获得高品质产品，我们重点推荐具备“高质性价比”特点的标的；2）基于餐饮供应链的修复，重视大B和小B在24年修复明显的标的；3）基本面趋势改善明显/趋势反转的标的；4）估值具备性价比，亟待催化的龙头白马公司。当前关注出海+年货备货+高股息的配置机会，食品首推仙乐健康，本周推荐：仙乐健康、盐津铺子、劲仔食品、中炬高新、新乳业，关注伊利股份、双汇发展、均瑶健康。
　　1月29日~2月2日，5个交易日沪深300指数下跌4.63%，食品饮料板块下跌4.44%，非乳饮料（+0.06%）涨幅居前，速冻食品（-12.32%）、其他酒类（-13.54%）跌幅较大。具体来看，白酒板块中今世缘（+6.37%）、山西汾酒（+1.02%）涨幅居前，天佑德酒（-16.50%）、皇台酒业（-23.54%）跌幅较大；本周大众品养元饮品（+5.73%）、华统股份（+2.51%）涨幅居前，麦趣尔（-22.74%）、兰州黄河（-25.56%）跌幅较大。
　　【白酒板块】春节白酒表现韧性仍足，紧握底部区间配置良机
　　板块回顾：本周白酒板块表现平稳
　　1月29日~2月2日，5个交易日沪深300指数下跌4.63%，白酒板块下跌3.79%，其中今世缘（+6.37%）、山西汾酒（+1.02%）涨幅居前，天佑德酒（-16.50%）、皇台酒业（-23.54%）跌幅较大。
　　24年春节时点偏晚，酒企消化库存时间更加充裕，我们预计24年春节前库存有望消化至合理水平，我们对于白酒行业的短期及中期表现更乐观，看好产品周期向上&区域红利释放的白酒头部企业的表现，紧握底部区间配置良机。
　　白酒业绩预告更新：茅台集团营收同比增长20.5%，天佑德酒产品全线复苏
　　茅台集团2023年度生产经营工作报告
　　2023年主要成绩：
　　经营业绩再创新高：全集团营收1644.8亿元，同比增长20.5%；利润总额1083.5亿元，同比增长18.8%；主要经济指标保持两位数增长，持续领跑行业。品牌发展集群成势：蝉联BrandZ“最具价值全球品牌排行榜”酒类第一，第五次登顶胡润榜“最具价值中国品牌”；形成了千、百、十亿级“1+1+5”大单品格局。价值创造全链释能：采供质效实现双提升；各子公司生产、质量稳中趋优；T3峰会备受关，国际化交流偕美同行，市场营销开启新征程；相关方满意度明显提升；国家级“两山”实践创新基地申报成功，产业链韧性、价值创造力显著增强。棋心创美满载星辉：股份公司入选国务院国资委国企改革“双百企业”名单，以第一名成绩第三次荣获全国质量奖，首次获得全国质量标杆；全年研发投入7.7亿元；集团技术创新综合实力765分、数字化综合实力658分，高质量发展动能进一步增强。
　　2024年工作目标任务：
　　报告强调：2024年既是完成茅台集团“十四五”规划目标任务的关键一年，也是贯彻落实茅台集团党员代表大会精神的第一个完整年度。
　　总体要求：坚持稳中求进工作总基调，坚持围绕“四新”主攻“四化”主战略和“四区一高地”主定位，聚焦“双一流、三突破、五跨越”战略目标，持续走好以茅台美学为价值内涵的“五线”高质量发展道路，协同推进酒产业、酒旅康养、综合金融三大主业。
　　主要目标：主要指标稳中有进，全员劳动生产率、成本费用利润率、净资产收益率、营业现金比率、资产负债率稳定于优秀水平。研发投入8.8亿元，同比增长13.9%。
　　重点工作——聚焦四端三态，开创市场营销“新未来”：持续践行“五合营销法”，深入推进市场“一盘棋”，坚持产品、渠道、品牌、终端“四端”齐抓，终端形态、业态、生态“三态”共建，并把国际化作为今年市场营销的重大课题，以我无止境的奋斗努力，开拓美无止境的市场新篇。
　　天佑德酒2023年度经营业绩：
　　天佑德酒1月31日晚间发布业绩预告称，预计2023年实现营业总收入约12亿元，同比增长约22.46%；实现归属于上市公司股东的净利润约8500万元，同比增长约12.93%。
　　报告显示，2023年公司市场秩序、营销管控持续向好，核心市场销售增长，公司产品结构升级有效推进；加之团购、宴席、旅游场景促进，公司产品全线复苏。
　　天佑德酒表示，2023年青海市场稳中有进，有效巩固大本营市场，夯实企业经营基本盘。省外市场、甘肃市场、电商线上渠道均于2023年取得突破，营收达到近几年最高水平。