投资要点：
　　大类资产1季度配置信号。根据2023年12月底的最新数据，信用利差和期限利差均发出收窄信号，Q1宏观环境预测结果为Inflation。
　　大类资产2月择时信号。根据2024年1月底的最新数据，股票市场2024年2月信号为中性，其中经济增长因子发出正向信号，风险情绪因子发出负向信号。债券市场2024年2月信号为中性，其中利率和风险情绪因子均发出正向信号，经济增长和通货膨胀因子均发出负向信号。
　　行业轮动1月表现。使用行业历史基本面、预期基本面、情绪面、量价技术面、宏观经济等维度的因子对各行业打分，分别构建复合因子策略及单因子多策略。1月复合因子策略的超额收益为5.98%；单因子多策略的超额收益为1.92%。
　　行业轮动2月观点。单因子多策略推荐配置的多头行业为通信、电子、计算机、石油石化和钢铁。复合因子策略推荐的多头行业为通信、传媒、汽车、综合和纺织服装。
　　风险提示：模型失效风险、因子失效风险、海外市场波动风险。